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同時(shí)擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.28 元（含稅）。
    海峽客滾市場(chǎng)需求旺盛為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因。2016 年瓊州海峽客滾運(yùn)輸市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，汽車運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)13.1%，旅客運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)2.7%。公司全年完成旅客運(yùn)輸量365 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)7.7%，完成車運(yùn)量79.46 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17%；海安線客/車運(yùn)價(jià)分別為37.1/31.3元，同比變化-1.1%/1.3%，運(yùn)價(jià)基本保持穩(wěn)定。
    西沙航線客運(yùn)需求提升，盈利有望改善。2016 年公司西沙航線實(shí)現(xiàn)接待游客數(shù)12038 人次，同比增長(zhǎng)42.8%，西沙航線營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.74%，但由于租賃“北部灣之星”號(hào)導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)36.4%，最終全年虧損約2400 萬(wàn)。2017 年隨著新造“長(zhǎng)樂(lè)公主”號(hào)投入運(yùn)營(yíng)、郵輪配套服務(wù)設(shè)施升級(jí)，及2017 年初海南省出臺(tái)郵輪旅游產(chǎn)業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)政策，將大力推動(dòng)海南郵輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有望帶動(dòng)西沙旅游航線發(fā)展。
    燃油價(jià)格下降及修船小年，公司毛利率提升。受益燃料價(jià)格下降11.8%，公司2016 年燃油成本僅增長(zhǎng)3.9%，小于收入增幅，政策性減免使港口費(fèi)同比減少，且是修船小年修理費(fèi)和材料費(fèi)同比減少，公司整體毛利率39.59%，同比提高7.1pct。2017 年國(guó)際油價(jià)確定性上漲、，同時(shí)為修船大年，預(yù)計(jì)維修費(fèi)用將大幅度提高，成本上升壓力較大。
    投資建議與盈利預(yù)測(cè)。公司海南客滾運(yùn)輸龍頭地位穩(wěn)固，港口資產(chǎn)注入上市公司后港航一體化提升主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。作為海南省國(guó)資委下唯一港航資產(chǎn)上市平臺(tái)，在港航資產(chǎn)整合及旅游業(yè)務(wù)拓展方面仍有較大空間。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.39/0.42/0.47，對(duì)應(yīng)PE 為42.7/40.1/35.3 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：海峽客滾運(yùn)輸增速下滑；旅游業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期