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歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35 億元，同比增長4.86%。2）2017Q1,利潤同比增長0% - 20%。3）2016年度利潤分配預(yù)案：每10 股派發(fā)紅利2.00 元，以資本公積金每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
    投資要點(diǎn)：
    2016 年和2017Q1 業(yè)績(jī)符合預(yù)期，更期待復(fù)牌后的新業(yè)務(wù)格局。利潤增長原因主要來自鐵路領(lǐng)域投資復(fù)蘇的穩(wěn)定增長。公司2 月20 日開始停牌，停牌期間，1）產(chǎn)品線、經(jīng)營領(lǐng)域和規(guī)模加快擴(kuò)充，擬以1.8 億現(xiàn)金收購恒信電氣90%的股份，承諾標(biāo)的公司2017 年-2019 年的凈利潤分別不低于人民幣1,400 萬元、1,800 萬元、2,200 萬元。2）擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)，同時(shí)募集配套資金，標(biāo)的資產(chǎn)初步確定為軌道交通貨運(yùn)計(jì)量及貨運(yùn)安全細(xì)分領(lǐng)域公司。除利潤增厚，新業(yè)務(wù)格局增長更快！10 月16 日重磅深度報(bào)告、12 月27 日?qǐng)?bào)告解讀股權(quán)激勵(lì)、1 月26 日?qǐng)?bào)告解讀業(yè)績(jī)，運(yùn)達(dá)科技是A 股城市軌道交通最優(yōu)的產(chǎn)品開拓公司。國內(nèi)公司面臨“十三五”巨大城市軌道交通市場(chǎng)，2016 年發(fā)改委批復(fù)、各城市投入可驗(yàn)證，A 股大多數(shù)設(shè)備提供公司目前的城軌收入占比很低。以牽引系統(tǒng)為例，單車設(shè)備提供銷售額可增加20 個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)達(dá)開拓最核心產(chǎn)品已超過可比公司。
    執(zhí)行力和可靠性已有三個(gè)方面依據(jù)，西南交通大學(xué)股東背景、成都地域優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品認(rèn)可度極高，城市軌道交通最強(qiáng)突破力。國內(nèi)廠商較封閉的供貨環(huán)境，股東行業(yè)熟悉程度有決定作用，西南交大行業(yè)領(lǐng)軍。
    成都人口和經(jīng)濟(jì)條件決定投入剛需，10 月深度報(bào)告預(yù)測(cè)運(yùn)達(dá)科技面對(duì)的成都市場(chǎng)空間是835.5 億。過去產(chǎn)品市場(chǎng)占有率全部細(xì)分領(lǐng)域第一，認(rèn)可度高來自產(chǎn)品能力，模擬器、A6 等可證明。
    股價(jià)催化劑：城軌業(yè)務(wù)布局進(jìn)展、資產(chǎn)并購進(jìn)度、10 億并購基金、股權(quán)激勵(lì)等運(yùn)作。
    維持盈利預(yù)測(cè)和“買入”評(píng)級(jí)，17 年P(guān)E 為32 倍。僅考慮現(xiàn)有收入95%來自鐵路的業(yè)務(wù)格局，鐵路領(lǐng)域5 年利潤 GAGR 為22%，若城市軌道交通出現(xiàn)訂單或資本運(yùn)作進(jìn)展將上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，10 月16 日深度報(bào)告市值空間117 億。盈利預(yù)測(cè)2017-2020 年凈利潤為1.92 億、2.41 億、2.90 億、3.44 億，EPS 為0.84元、1.06 元、1.27 元、1.54 元，PE 為32X、25X、21X、17X。業(yè)績(jī)安全邊際在于軌交行業(yè)穩(wěn)定性，超預(yù)期在于對(duì)標(biāo)國外壟斷公司產(chǎn)品突破。更大利潤彈性在有軌電車、單軌車等城市軌道交通領(lǐng)域，若17 年有訂單體現(xiàn)或資本運(yùn)作，利潤增厚較大。由于資本運(yùn)作未完成，暫不調(diào)整利潤表。