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    2016 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6293.27 億元，同比增長4.79%。Q1、Q2、Q3 和Q4 收入分別增長1.15%、1.71%、4.66%、9.58%，季度收入呈現(xiàn)加速增長的趨勢；工程承包業(yè)務(wù)、勘察設(shè)計(jì)咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、物流與物資貿(mào)易業(yè)務(wù)收入分別同比增長4.01%、21.60%、-2.36%、33.66%、0.79%，受益于房地產(chǎn)銷售復(fù)蘇，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅增長；分地區(qū)，海外業(yè)務(wù)增速高于國內(nèi)。
    2016 年公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率9.21%，較去年同期下降2.24%，主要系“營改增”所致；實(shí)現(xiàn)凈利率2.36%，同比提升0.13%，在毛利率下降的情況下凈利率提升，主要系營業(yè)稅金及附加占比的下降。公司2016 年期間費(fèi)用率為4.93%，較上年下降0.22%，主要源于財(cái)務(wù)費(fèi)率的下降。
    公司2016 年的資產(chǎn)減值損失占比為0.10%，較去年下降0.49%（圖6），主要系上年基數(shù)較高；公司2016 年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為2.73 元，較去年下降0.97 元/股。
    盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為 1.19 元、1.35 元、1.49元，對應(yīng)的PE 分別為10.9 倍、9.6 倍、8.7 倍，維持公司“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速下滑、新簽訂單不達(dá)預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期