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    軌交運(yùn)營維護(hù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，核心技術(shù)具備國際競爭力。報(bào)告期內(nèi)，公司完成了對交大微聯(lián)和武漢利德的收購，剝離了寶利來投資等非主營業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦軌道交通運(yùn)營維護(hù)主業(yè)。完成了從運(yùn)營維護(hù)裝備供應(yīng)商到運(yùn)營維護(hù)全系統(tǒng)解決方案提供商的角色升級。公司目前明確了“七大專業(yè)集團(tuán)縱向到底，三大市場平臺(tái)橫向到邊”的組織結(jié)構(gòu)，該架構(gòu)為公司未來外延式拓展，快速整合新業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件。
    保持核心技術(shù)產(chǎn)品業(yè)績增長，新產(chǎn)品研發(fā)推廣取得突破。2016 年公司傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品機(jī)車車輛運(yùn)營維護(hù)系列在營業(yè)收入中占比超過40%，信號系統(tǒng)及工務(wù)維護(hù)系列占比分別達(dá)到18%和16%。核心技術(shù)產(chǎn)品作為公司穩(wěn)定的收入及利潤來源，是公司可持續(xù)發(fā)展的重要保障。2016 年公司進(jìn)一步加大研發(fā)投入，無論是研發(fā)立項(xiàng)還是成果轉(zhuǎn)化數(shù)量都大大提高，為全面市場推廣及應(yīng)用創(chuàng)造了必要的條件。
    盈利預(yù)測與投資建議： 我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年EPS 為0.21/0.27/0.34 元，對應(yīng)PE 為41/32/25，給予“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場拓展受阻；后市場發(fā)展增速低于預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。