>> 興業(yè)證券-贛鋒鋰業(yè)（002460）點評報告：擬收購RIM股權(quán)，彰顯強(qiáng)者風(fēng)范-170407
| 上傳日期： |
2017/4/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
任志強(qiáng)，邱祖學(xué) |
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但RIM的另一股東PMI與公司同時行駛優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，則雙方分別認(rèn)購其中的50%即6.9%的股權(quán)。 收購RIM公司剩余13.8%股權(quán)，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司對資源的控制力。RIM旗下100%控制Mt Marion鋰礦山，該礦山總儲量7780萬噸，氧化鋰含量1.37%。今年計劃開采20萬噸鋰精礦，2018年有望形成40萬噸鋰精礦。公司已經(jīng)與RIM簽訂了包銷協(xié)議，在2016-2018年包銷其年產(chǎn)40萬噸的精礦；2019年以后包銷權(quán)益范圍內(nèi)的鋰精礦，并以市場價承購其余的鋰精礦。40萬噸精礦折碳酸鋰當(dāng)量6萬噸左右，能夠滿足未來兩年公司的需求。如果此次公司能夠收購RIM的13.8%股權(quán)，無疑將會增加公司未來獲得資源保障的能力。
公司是鋰業(yè)巨頭，將充分享鋰行業(yè)景氣紅利。公司以鋰鹽生產(chǎn)起家，上控資源、下入電池領(lǐng)域，上下游一體化，優(yōu)勢盡顯。2015年生產(chǎn)各類鋰鹽折碳酸鋰2萬噸，預(yù)計2017年、2018年將分別做到4萬噸、5.5萬噸以上。公司的主力產(chǎn)品碳酸鋰、氫氧化鋰將充分享受到新能源電動汽車高速發(fā)展帶來的收益，特別是對于公司這種擁有資源的上下游一體化企業(yè)，更是完全享受整個產(chǎn)業(yè)的利潤彈性。
盈利預(yù)測：預(yù)計2016-2018年分別實現(xiàn)EPS0.60元、1.47元、2.20元，對應(yīng)PE為73X、30X、20X，給予增持評級。
風(fēng)險提示：鋰需求不如預(yù)期；海外經(jīng)營開發(fā)風(fēng)險
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