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    營(yíng)收和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流金額增長(zhǎng)較快。公司收入增長(zhǎng)34.02%，主要系收購(gòu)Efu、Hetra、SnapShot、RR 等國(guó)際同行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，同時(shí)自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健。凈利潤(rùn)增速雖然不高，但是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流金額為6.13 億元，同比增長(zhǎng)81.27%。
    營(yíng)業(yè)外收入1.32 億元，同比增長(zhǎng)135.33%，主要系增值稅退稅款增加以及部分子公司未達(dá)業(yè)績(jī)不需支付款項(xiàng)增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用-8153 萬(wàn)元，去年同期為-1154 萬(wàn)元，主要系定增募集資金利息收入。公司研發(fā)投入1.55 億元，同比增長(zhǎng)61.16%。、暢聯(lián)業(yè)務(wù)是公司轉(zhuǎn)型先鋒，成績(jī)突出。2016 年暢聯(lián)有效直連產(chǎn)量約390 萬(wàn)間夜，同比增長(zhǎng)約56%，共新增70 多個(gè)直連項(xiàng)目，其中包括美團(tuán)對(duì)接萬(wàn)達(dá)集團(tuán)酒店，Booking.com 對(duì)接嶺南，驢媽媽對(duì)接港中旅等項(xiàng)目；并且繼續(xù)深化與阿里旅行的合作，開(kāi)發(fā)“未來(lái)酒店2.0”的功能。
    面向5 萬(wàn)億大消費(fèi)生態(tài)，期待從軟件服務(wù)到數(shù)據(jù)服務(wù)的商業(yè)模式突破。通過(guò)技術(shù)許可、源碼引進(jìn)、自主開(kāi)發(fā)、收購(gòu)兼并等多種手段，目前公司擁有覆蓋整個(gè)消費(fèi)行業(yè)的從高端到低端，從國(guó)際到本地，從連鎖到單體的全套信息系統(tǒng)解決方案。公司年報(bào)提及，酒店+餐飲客戶的年度營(yíng)業(yè)額目前已超過(guò)1 萬(wàn)億元，全部客戶的年度營(yíng)業(yè)額約為5 萬(wàn)億元，公司將通過(guò)建立大型數(shù)據(jù)平臺(tái)與云服務(wù)平臺(tái)，將酒店餐飲零售三大行業(yè)以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行連接，構(gòu)建大消費(fèi)信息服務(wù)平臺(tái)，為經(jīng)營(yíng)者和消費(fèi)者提供數(shù)據(jù)、軟件和信息服務(wù)。
    投資建議：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，加速外延，構(gòu)建大消費(fèi)信息化行業(yè)霸主地位；面向5 萬(wàn)億大消費(fèi)生態(tài)，期待從軟件服務(wù)到數(shù)據(jù)服務(wù)的商業(yè)模式突破；暢聯(lián)業(yè)務(wù)成績(jī)突出，公司轉(zhuǎn)型成效初現(xiàn)。預(yù)計(jì)2017-2018 年EPS 分別為0.43元和0.50 元，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)35 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新模式低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。