>> 中泰證券-盈峰環(huán)境（000967）高低壓設備：PPP訂單再下一城，業(yè)績有望持續(xù)高增-170412
| 上傳日期： |
2017/4/13 |
大小： |
291KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊心成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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宇星科技在項目中負責項目的投資、實施及運營等相關工作，此項目為公司今年中標的第二個PPP項目，隨著PPP 項目的釋放加速，公司未來PPP 訂單具有高彈性。
訂單不斷，彰顯綜合能力：公司今年以來陸續(xù)中標多個項目，包括順德區(qū)桂畔海水系綜合整治工程（13.5 億）及茂名高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)污水處理配套工程（6.08 億），累計中標金額超41 億（2016 年營收為34.1 億），綜合治理實力凸顯，業(yè)績有望持續(xù)高增。
背靠美的，資金&資源&管理優(yōu)勢突出：公司大股東背靠美的，可以借用美的集團豐富的資源，此外，公司中高級管理層大多來自美的集團，具有美的集團優(yōu)秀的經(jīng)營“基因”，可以將其優(yōu)秀管理經(jīng)驗移植到盈峰環(huán)境，資金&資源&管理優(yōu)勢突出，后續(xù)訂單值得期待。
投資建議：公司背靠美的，環(huán)保平臺逐漸搭建成型，公司一季度訂單不斷，彰顯其綜合實力，未來發(fā)展值得期待。公司先后發(fā)布員工持股、股權(quán)激勵方案，激勵對象覆蓋到公司的高層、中層，充分綁定公司員工的利益，且員工持股成本 13.80 元/股、股權(quán)激勵成本 12.49 元/股（定增底價 12.78 元/股），彰顯公司員工對于未來發(fā)展的信心。預計公司 2017、2018 年 EPS 為0.62、1.17 元，對應 PE 為25X、13X，維持“買入”評級。
風險提示：訂單完成不達預期
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