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公司在糖尿病領(lǐng)域深耕多年，業(yè)績有望保持快速增長，略微上調(diào)公司2017-2018年盈利預(yù)測至0.57/0.74元（原為0.53/0.67元），預(yù)計(jì)2019年EPS為0.94元，參考目前同類公司2017年P(guān)E約40X，考慮公司在糖尿病領(lǐng)域有領(lǐng)先優(yōu)勢，可享受估值溢價(jià)，維持公司目標(biāo)價(jià)27元，對應(yīng)2017年P(guān)E約47X，維持公司增持評級(jí)。 
    核心品種保持穩(wěn)步增長，血糖試紙收入高速增長。公司生物制品板塊營業(yè)收入15.99億元，同比穩(wěn)健增長16.38%，其中主要品種30\70混合重組人胰島素注射液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.99億元，同比增長13.5%，銷量2990.67萬支，同比增長14.57%，受益于取得華廣血糖試紙等醫(yī)療器材的特許經(jīng)營權(quán)，公司醫(yī)療器械板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.33億元，同比高速增長55.27%，其中各規(guī)格瑞特血糖試紙的單項(xiàng)收入已過億元，同比增長2倍。 
    期待新品種研發(fā)取得新的進(jìn)展。公司目前在糖尿病領(lǐng)域擁有多個(gè)后續(xù)品種，胰島素方面：重點(diǎn)品種甘精胰島素注射液和門冬胰島素注射液的III 期臨床研究均進(jìn)入總結(jié)階段，預(yù)計(jì)甘精在2017 年上半年申報(bào)生產(chǎn)。GLP-1方面：利拉魯肽項(xiàng)目已完成原料和制劑的中試研究，預(yù)計(jì)2017年完成臨床前研究報(bào)告?？诜堤撬幏矫妫喝鸶窳心纹腿鸶窳心味纂p胍片近期將啟動(dòng)正式的BE實(shí)驗(yàn)。預(yù)計(jì)2017-2018年公司新產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)突破。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品種研發(fā)低于預(yù)期