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科達利是具備核心競爭優(yōu)勢的動力鋰電結構件企業(yè)，受益于下游客戶集中度提升和新客戶開拓，將取得超越行業(yè)增速的增速。維持2017-2019 年EPS2.42/3.90/5.06 元的預測，維持目“增持”評級，目標價156 元。
    業(yè)績增速將大幅超越行業(yè)增速?？七_利在搭乘新能源汽車高速增長的順風車的同時，其下游客戶頂尖鋰電廠商如CATL、比亞迪等將快速提升集中度，提高市占率，且科達利依托優(yōu)質(zhì)客戶結構，從最頂尖鋰電池向下降維拓展新客戶，新增產(chǎn)能消納無憂。預計未來科達利會持續(xù)處在以產(chǎn)定銷的狀態(tài)，將取得超越行業(yè)增速的增速。
    技術、成本、渠道構筑核心競爭優(yōu)勢?？七_利在技術、成本和渠道方面全面領先，有6 大技術、76 項專利和多項重要標準構成護城河；同時率先依托資本市場優(yōu)勢匹配下游客戶進入擴產(chǎn)期，成本持續(xù)下降；采取與客戶“背靠背”建廠的方式綁定客戶，如大連工廠配套松下，江蘇工廠配套CATL、中航鋰電，三管齊下科達利具備核心競爭優(yōu)勢。
    汽車結構件將貢獻業(yè)績增量?？七_利的汽車結構件此前重點配套比亞迪，供應速銳、S6、F3、G6、秦、K9、S7、E6、唐等多款車型，比亞迪車型銷量的增長將對科達利汽車結構件業(yè)務有拉動，同時其下游客戶廣汽和其他潛在客戶有望加大對科達利的采購。
    催化劑。新客戶開拓。
    風險提示。新能源汽車銷量低于預期。