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公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2 元（含稅）。
    ■營收下滑，凈利潤提升明顯。2016 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.01 億元，同比下降11.0%，主要原因是物流貿(mào)易業(yè)務(wù)大幅下滑53.1%。但受益于毛利率提升3.1%和資產(chǎn)減值損失的大幅減少，公司最終實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.04 億元，同比增長32.6%。
    ■公司風(fēng)電主業(yè)不斷發(fā)展壯大。公司風(fēng)電業(yè)務(wù)目前主要按照“并購為主，新建為輔”的原則不斷發(fā)展壯大，據(jù)公告披露，其風(fēng)電整合平臺(tái)珠海港昇已于2016 年3 月登陸新三板市場，并在2016 年收購內(nèi)蒙古輝騰錫勒風(fēng)電機(jī)組，加上原來的高欄島、達(dá)里、黃崗梁和科嘯公司等風(fēng)場，形成了南北共五個(gè)風(fēng)電場的發(fā)展格局。2016 年實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量3.94 億度，同比增長27.1%，最終公司綜合能源板塊實(shí)現(xiàn)收入3.09 億元，同比增長32.8%，毛利率為45.9%。
    ■粵港澳經(jīng)濟(jì)灣區(qū)推進(jìn)，利好公司港口物流業(yè)務(wù)。李克強(qiáng)總理在4 月11 日提出中央政府今年將研究制定粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)濟(jì)灣區(qū)的建設(shè)將首先帶動(dòng)貨流的增加，我們認(rèn)為公司將充分受益。此外公司通過成立跨境電商實(shí)體企業(yè)積極對接橫琴自貿(mào)區(qū)政策利好，現(xiàn)已取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。未來隨著橫琴新區(qū)的建設(shè)與港珠澳大橋通車以及經(jīng)濟(jì)灣區(qū)的推進(jìn)，橫琴港區(qū)開展跨境電商業(yè)務(wù)的區(qū)位優(yōu)勢將進(jìn)一步放大。
    ■投資建議：目前公司已經(jīng)形成了港口物流、綜合能源和港城配套三大業(yè)務(wù)板塊，協(xié)同作用明顯。我們預(yù)計(jì)公司2017-2018 年EPS 分別為0.16 元和0.21 元，給予“買入-A”評(píng)級(jí)，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)12.2 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：能源需求下滑，粵港澳經(jīng)濟(jì)灣區(qū)推進(jìn)不及預(yù)期。