久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2016 年單季度EPS 分別為-0.03 元、0.07 元、0.06 元、0.08 元。2017 年第一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)約2.65-2.85 億元，對(duì)應(yīng)EPS 約0.095-0.10 元，同比增長(zhǎng)388%-410%；
    噸鋼數(shù)據(jù)：2016 年公司生產(chǎn)鋼材837 萬(wàn)噸，同比降低2.07%；銷(xiāo)售鋼材835.67 萬(wàn)噸，同比降低0.97%。結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)折算噸鋼售價(jià)2383 元/噸，噸鋼成本2217 元/噸，噸鋼毛利167 元/噸，同比分別增長(zhǎng)234 元/噸、136 元/噸、98 元/噸；
    盈利環(huán)比繼續(xù)改善：2016 年年初以來(lái)，行業(yè)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，前期以基建和房地產(chǎn)為代表的需求側(cè)企穩(wěn)反彈，建筑回暖對(duì)鋼鐵行業(yè)需求支撐性較強(qiáng)，致使行業(yè)盈利回升，今年一季度盈利繼續(xù)維持高位且環(huán)比增長(zhǎng)明顯。根據(jù)我們的測(cè)算，2016 年二季度至2017 年一季度，單季度行業(yè)熱軋板噸鋼毛利分別為334 元、238 元、333 元、483 元，冷軋板分別為118 元、-90 元、216 元、500元，中厚板分別為74 元/噸、-135 元/噸、-181 元/噸、122 元/噸。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以板材為主，其中熱軋板產(chǎn)量228.62 萬(wàn)噸、冷軋板產(chǎn)量164.7 萬(wàn)噸、中厚板產(chǎn)量217.3 萬(wàn)噸，公司盈利與行業(yè)趨勢(shì)基本一致；
    精品戰(zhàn)略再進(jìn)一步：公司多年來(lái)堅(jiān)持精品戰(zhàn)略，大力發(fā)展高附加值產(chǎn)品，目前生產(chǎn)總規(guī)模1000 萬(wàn)噸，其中板材年產(chǎn)能700 萬(wàn)噸。2017 年4 月16 日，公司董事會(huì)審議通過(guò)議案，擬新建優(yōu)特鋼帶加工配送中心項(xiàng)目，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品附加值，提升鋼帶材服務(wù)水平。該項(xiàng)目分兩期建設(shè)，建設(shè)期兩年，靜態(tài)總投資約10.10 億元，項(xiàng)目資金由公司自籌。工程全部投產(chǎn)后，形成綜合加工生產(chǎn)能力為100 萬(wàn)t/a 的優(yōu)特鋼帶加工配送中心，將進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品附加值，增厚業(yè)績(jī)；
    行業(yè)盈利有望維持高位：目前行業(yè)基本面仍然平穩(wěn)，從目前下游建筑業(yè)回暖情況看，終端需求突然冷卻可能性較小，庫(kù)存去化后鋼價(jià)仍存在反彈可能性。近期央行參與地產(chǎn)調(diào)控對(duì)中期產(chǎn)業(yè)鏈需求構(gòu)成不利，影響超出之前930 調(diào)控，地產(chǎn)后期壓力增大可能性較高，下半年需求增量面臨衰減風(fēng)險(xiǎn)。由于行業(yè)多年來(lái)供給端已調(diào)整充分，加之若后期供給側(cè)改革超預(yù)期，去產(chǎn)能對(duì)供給端進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)中期盈利仍將維持較高水平；
    投資建議：公司是江西省內(nèi)唯一國(guó)營(yíng)上市鋼企，具有一定區(qū)域溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，精品戰(zhàn)略繼續(xù)貫徹，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。同時(shí)作為省內(nèi)龍頭國(guó)有鋼企，隨著國(guó)企改革推進(jìn)，公司有望率先獲益。預(yù)計(jì)公司2017/18 年EPS 分別為0.31 元、0.33元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目落地低于預(yù)期，通脹和利率上行風(fēng)險(xiǎn)。