>> 華創(chuàng)證券-勁勝精密（300083）年報點(diǎn)評：內(nèi)生外延助公司高速成長，戰(zhàn)略目標(biāo)成為智能制造解決方案商-170419
| 上傳日期： |
2017/4/19 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
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凈利潤增速遠(yuǎn)高于收入增速主要由于公司新增高端裝備制造業(yè)務(wù)毛利率高，同時金屬精密結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)良率提升，盈利水平提高。此外，公司費(fèi)用得到更好的管控，費(fèi)用率有所下降，尤其是管理費(fèi)用率下降了1.4個百分點(diǎn)。
2. 高端裝備和3C 零部件升級兩手抓，公司轉(zhuǎn)型成功
子公司創(chuàng)世紀(jì)是我國最大的CNC 設(shè)備生產(chǎn)商，憑借在鉆攻機(jī)領(lǐng)域長期積累的技術(shù)儲備和客戶資源，緊抓手機(jī)后蓋玻璃化趨勢，開拓玻璃精雕機(jī)等業(yè)務(wù)，目前已實(shí)現(xiàn)批量出貨。同時成立海外市場部，積極拓展數(shù)控機(jī)床等高檔產(chǎn)品的海外市場，推動對相關(guān)產(chǎn)品的替代進(jìn)口，實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。
母公司積極調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，縮減塑料結(jié)構(gòu)件并釋放金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能。
并采取技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化技術(shù)管理團(tuán)隊(duì)等措施，保證金屬結(jié)構(gòu)件良品率不斷提升，鎖定原有優(yōu)質(zhì)客戶（如三星，華為等）同時拓展新客戶（如OPPO，LG 等），盈利能力大幅好轉(zhuǎn)。
3. 公司戰(zhàn)略規(guī)劃鞏固高端裝備和零部件業(yè)務(wù)，致力成為智能制造系統(tǒng)解決方案服務(wù)商。
在精密結(jié)構(gòu)方面將件不斷提高生產(chǎn)良率和效率，推進(jìn)產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域。在高端裝備制造方面將基于現(xiàn)有優(yōu)勢不斷研發(fā)創(chuàng)新，并聯(lián)合創(chuàng)世紀(jì)、那智不二越、嘉熠精密密一起為公司智能制造業(yè)務(wù)提供自動化設(shè)備及智能工廠建設(shè)工程服務(wù)。
同時公司將以建設(shè)好國家智能制造示范點(diǎn)為起點(diǎn)，將智能工廠改造經(jīng)驗(yàn)向3C 行業(yè)進(jìn)行推廣，并進(jìn)一步拓展醫(yī)療、新能源汽車等其他行業(yè)的智能制造服務(wù)業(yè)務(wù)，致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的智能制造系統(tǒng)解決方案服務(wù)商。目前公司已經(jīng)順利獲得首個訂單，湘油泵智能制造信息化改造服務(wù)項(xiàng)目，看好公司未來持續(xù)拓展。
4. 盈利預(yù)測：
預(yù)計(jì)公司17-19 年歸母凈利潤、4.68 億、7.40 億、10.43 億，對應(yīng)EPS 為0.33 元、0.52 元、0.73 元、，對應(yīng)PE 為28X、17X、12X。
維持推薦評級。
5. 風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期。
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