>> 中信建投-長亮科技（300348）泛金融業(yè)務(wù)與海外加速拓展，未來成長可期-170419
| 上傳日期： |
2017/4/19 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
武超則，程杲 |
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2016 年，公司業(yè)績歸母凈利潤同比增長達到173.99%，內(nèi)生與外延并舉：國內(nèi)市場保持高速擴張態(tài)勢，內(nèi)生增長強勁，通過投資設(shè)立和收購兼并等方式新增了多家子/孫公司，經(jīng)營范圍進一步延伸到了資產(chǎn)管理、消費金融、證券、保險等非銀泛金融機構(gòu)信息化領(lǐng)域；同時也將公司的銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)金融和相關(guān)的信息化解決方案成功推向海外客戶。
2016 年公司投資收益3389.60 萬元，主要系公司轉(zhuǎn)讓持有的上海銀商資訊有限公司31.63%股權(quán)。
各業(yè)務(wù)線均實現(xiàn)顯著成長。2015 年，公司銀行類產(chǎn)品實現(xiàn)收入5.26 億元，同比增長28.08%，毛利率為52.97%；泛金融類產(chǎn)品實現(xiàn)收入1.06 億元，同比增長403.50%，毛利率為50.82%；保險類產(chǎn)品實現(xiàn)收入930 萬元，同比增長267.09%；基金類產(chǎn)品實現(xiàn)收入714 萬元，同比增長1749.01%；證券類產(chǎn)品實現(xiàn)收入264萬元，同比增長46.64%。公司的銀行類、泛金融類和保險類產(chǎn)品為公司營收快速增長做出了主要貢獻。我們認為，未來公司的泛金融類產(chǎn)品有望成為公司營收增長快速發(fā)展的重要力量。
泛金融類業(yè)務(wù)快速成長。2016 年，公司在穩(wěn)固原有核心產(chǎn)品競爭力的同時，向市場推出了互聯(lián)網(wǎng)金融核心系統(tǒng)、消費信貸、P2P系統(tǒng)、供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)、網(wǎng)上商城系統(tǒng)、移動平臺等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和解決方案，拓展了互聯(lián)網(wǎng)公司、小貸公司、財務(wù)公司、汽車制造商、資產(chǎn)管理公司、P2P 公司、基金公司、保險公司等非銀行金融領(lǐng)域客戶群；公司全年實現(xiàn)收入1.06 億元，同比增長403.50%。我們認為，泛金融業(yè)務(wù)的快速成長，彰顯了公司強大的研發(fā)能力和市場開拓能力，預(yù)計17 年公司的泛金融業(yè)務(wù)依舊可以實現(xiàn)顯著的成長。
海外業(yè)務(wù)拓展順利。2016 年，公司通過設(shè)立海外子公司與研發(fā)中心，成功并購香港及馬來西亞的同行業(yè)企業(yè)，公司在東南亞及中東地區(qū)建立起了國際化業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略支點。2016 年，公司海外市場收入2475 萬元，營收占比3.80%，實現(xiàn)了“0”到“1”的突破，未來海外市場的拓展有望繼續(xù)放量。
盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)測公司17-19 年實現(xiàn)營業(yè)收入9.44 億、13.65 億、19.54 億，凈利潤1.48 億、2.11 億、3.10 億元， EPS 分別為0.49 元、0.71 元、1.03 元，對應(yīng)的2017-2019 年P(guān)E 為37.95X、30.57X、24.26X。公司依托本身核心的技術(shù)優(yōu)勢及市場開發(fā)能力，目前正在積極地拓展的泛金融領(lǐng)域及海外市場，未來有望逐步成為公司持續(xù)成長的重要驅(qū)動力，綜合考慮公司的市值和估值水平，給予買入評級，建議重點關(guān)注！
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