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    觀點(diǎn)：
    產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化發(fā)展，助力營收持續(xù)增長。公司從單一銀行解決方案服務(wù)擴(kuò)展到證券、基金、保險(xiǎn)等非銀金融和其他類企業(yè)，加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化。上半年公司主營業(yè)務(wù)收入較去年同期增長60.37%，其中，銀行實(shí)現(xiàn)營收2.01億元，占比總營收的85.63%，下降了14.37個(gè)百分點(diǎn)；非銀金融及其他類實(shí)現(xiàn)營收3374萬元，占比總營收的14.37%；主營業(yè)務(wù)收入已經(jīng)開始呈現(xiàn)多樣化趨勢，有利于業(yè)績未來保持穩(wěn)定的增長。
    業(yè)務(wù)版圖已拓展至海外。公司2016年上半年新設(shè)和收購成立了10多家子公司，其中公司通過收購CedarPlus Sdn. Bhd. 85%的股份跨入國外市場，開啟了公司海外市場的版圖。公司上半年海外市場實(shí)現(xiàn)營收649萬元，占總營收的2.76%，毛利率為64.99%。
    順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，繼續(xù)投入研發(fā)豐富公司產(chǎn)品線。公司目前正在向基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的金融信息化服務(wù)提供商的全面轉(zhuǎn)型，在核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、智慧銀行建設(shè)等領(lǐng)域均有突破。并在前海微眾銀行上線了具有互聯(lián)網(wǎng)基因的銀行新核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，通過靈活多樣的產(chǎn)品特性獲得了市場的高度認(rèn)可，且已取得軟件著作權(quán)登記證書。上半年公司研發(fā)投入為1497萬元，同比增長47.22%。繼公司新一代銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目已于上半年順利完成研發(fā)后，公司將繼續(xù)維持研發(fā)投入豐富已有產(chǎn)品線，提高用戶粘性和認(rèn)可度。
    結(jié)論：
    我們看好公司產(chǎn)品多樣化發(fā)展以及業(yè)務(wù)版圖在非銀金融機(jī)構(gòu)及其他企業(yè)等海內(nèi)外市場拓展帶來的業(yè)績增長。
    我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年的營業(yè)收入分別為6.20、8.73和11.60億元；凈利潤分別為0.81、1.15和1.58億元；EPS分別為0.28、0.39和0.54元；PE分別為105.81、74.46和54.31倍。根據(jù)行業(yè)可比公司的估值水平，我們假設(shè)2016年公司的PE將在130倍，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)36.4元，首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評級。