>> 華創(chuàng)證券-長亮科技(300348)中報業(yè)績符合預期,設立并購基金推進創(chuàng)新業(yè)務-150826
| 上傳日期： |
2015/8/27 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
華中煒 |
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公司1.0 業(yè)務的產能仍然是供不應求，今年以來幾乎拿下了行業(yè)所有大訂單，國內銀行IT 行業(yè)單寡頭格局已定。今年全年主營業(yè)務收入有望達到4~5 億 。
展望未來，金融IT 仍然是目前軟件行業(yè)中未來空間與增速最為確定的細分領域，隨著金融創(chuàng)新業(yè)務的持續(xù)深化與落地，我們預計公司1.0 業(yè)務未來幾年內仍將保持50%以上的高速增長。
2. 有望分享未來互聯(lián)網銀行業(yè)務爆發(fā)增長紅利
微眾銀行APP 上線，在互聯(lián)網第三方支付受監(jiān)管趨嚴的現(xiàn)況，作為微眾銀行核心IT 系統(tǒng)的設計者，國內銀行IT 的整合者，長亮有望分享未來互聯(lián)網銀行爆發(fā)式增長的紅利 。長亮科技擁有分布式的互聯(lián)網銀行解決方案，技術優(yōu)勢遠遠領先對手，未來在互聯(lián)網銀行IT 領域將享受客戶數(shù)量及合同金額一起增長的盛宴。
3. 設立子公司核心團隊持股計劃彰顯信心，設立產業(yè)并購基金推進外延并購公司上半年引入了五六個業(yè)內優(yōu)秀的銀行IT 團隊，持股計劃僅僅針對這些初創(chuàng)團隊，子公司貢獻收入可期。 授予計劃完成后長亮仍保留不低于55%的股權保持公司絕對控股。公司解禁期到來，高管一致決定六個月內不通過二級市場減持本公司股份并進行一致增持不低于1000 萬元，反映出公司大股東及高管對于公司未來發(fā)展的強烈信心。 公司攜手深圳玖菲特成立長亮創(chuàng)新產業(yè)基金，總規(guī)模一億元，公司出資2495 萬元作為LP 占24.95%，主要投資于長亮主營業(yè)務相關或能產生協(xié)同效應的方向，通過借鑒合作方的投資并購經驗，將推動公司并購實現(xiàn)外延式擴張 。未來在2.0 業(yè)務的布局還包括：1）在商業(yè)卡和銀商資訊成立合資公司，專門做網上虛擬卡銷售和卡兌換的業(yè)務；2）將和銀行聯(lián)合開展業(yè)務，采取風險共但、利潤分享的模式，特別是小額信貸方面。公司內生+外延全面推進，2.0 業(yè)務蓄勢待發(fā)。
投資建議：考慮到銀商資訊未來的投資收益，我們預測公司2015/16/2017 年EPS為0.70/1.4/2.6 元，對應2016 年2 億的凈利潤，對應當前市值僅僅是1.0 業(yè)務已經具備足夠的安全邊際，在國產化、利率市場化和金融創(chuàng)新的大背景下，銀行IT 投資進入高景氣周期、空間巨大。公司將作為國內行業(yè)寡頭確定性受益于行業(yè)的爆發(fā)。與此同時，2.0 版本的長亮已蓄勢待發(fā)，徹底打開了公司的天花板，建議投資者長期持有，維持“強烈推薦”投資評級
風險提示
政策風險加劇、互聯(lián)網銀行業(yè)務開拓進展低于預期。
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