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公司可用座公里同比增23.08%，收入客公里同比增23.83%，客座率85.69%，增長(zhǎng)0.52 個(gè)百分點(diǎn)。飛機(jī)日利用率10.98 小時(shí)，減少1.1 小時(shí)。公司在運(yùn)力增速、載運(yùn)量增速、載運(yùn)率增速、客座率等指標(biāo)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
    二、分析與判斷各項(xiàng)補(bǔ)貼3.66 億元，同比增81%
    本期航線及政府專項(xiàng)補(bǔ)貼等收入合計(jì)3.66 億元，同比增81%，是非經(jīng)常性損益大幅增長(zhǎng)的因素。由于公司新開拓航線位于二三線機(jī)場(chǎng)的占比較高，預(yù)計(jì)未來補(bǔ)貼收入任將維持高位。
    加入星空“優(yōu)選合作伙伴”，聯(lián)盟效應(yīng)增厚轉(zhuǎn)機(jī)客流
    在2017 年，吉祥航空將正式成為星空聯(lián)盟“優(yōu)選合作伙伴”。星盟的遠(yuǎn)程航班運(yùn)力巨大，預(yù)計(jì)將為吉祥航空帶來可觀轉(zhuǎn)機(jī)客流，同時(shí)強(qiáng)化現(xiàn)有航空網(wǎng)絡(luò)覆蓋，增強(qiáng)其合作多樣性，進(jìn)一步促進(jìn)遠(yuǎn)程航線建設(shè)，提升客運(yùn)量和客座率。
    17 年油價(jià)上漲或使利潤(rùn)承壓
    2016 年，公司航油成本為19.18 億元，占營(yíng)業(yè)成本的比重為24.78%，如果公司年度平均采購航油價(jià)格上漲或下降5%，其它因素保持不變，則公司將減少或增加凈利潤(rùn)約人民幣9,589 萬元左右。2017 年1 季度油價(jià)相對(duì)2016 年漲幅明顯，或使2017 年業(yè)績(jī)承壓。
    二、 預(yù)計(jì)2017 年油價(jià)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)造成一定壓力。預(yù)計(jì)公司歸母凈利預(yù)測(cè)值分別為12.88 億元、16.75 億元和20.54 億元，EPS 為1.0、1.3 和1.6，給予26~29.9 元估值，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    油價(jià)、匯率大幅波動(dòng)；航空安全風(fēng)險(xiǎn)。