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公司有望借助此項(xiàng)目打開全球市場(chǎng)，進(jìn)一步配套其他國(guó)際知名品牌，業(yè)績(jī)迎來(lái)向上空間。公司在杭州灣、北侖、武漢、春曉等置地用于NVH 等項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，NVH 業(yè)務(wù)將維持快速增長(zhǎng)。
    受益于自主品牌客戶高增長(zhǎng)，公司減震系統(tǒng)2016 年?duì)I業(yè)收入同比增22.6%達(dá)19.4 億元，毛利率微降，內(nèi)飾功能件2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.9 億，同比增39.8%，毛利率同比提高5.3 個(gè)百分點(diǎn)。
    輕量化業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)，是未來(lái)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)：汽車輕量化可以顯著降低汽車油耗并且提高車輛續(xù)航里程，面對(duì)國(guó)內(nèi)史上最嚴(yán)苛的油耗法規(guī)和日益擴(kuò)大的新能源汽車市場(chǎng)，輕量化成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。公司獲得新能源汽車領(lǐng)軍企業(yè)輕量化鋁合金底盤結(jié)構(gòu)件的訂單，進(jìn)入部分國(guó)內(nèi)新能源車企配套體系，先發(fā)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)，產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，有望繼續(xù)打開全球配套市場(chǎng)。此業(yè)務(wù)2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.5 億，同比增長(zhǎng)35.3%，毛利率同比略微提高。
    前瞻性布局智能駕駛。電子真空泵受益于汽車渦輪增壓化和新能源化趨勢(shì)，市場(chǎng)空間非常廣闊。并且基于此技術(shù)基礎(chǔ)，公司是全球?yàn)閿?shù)不多開發(fā)IBS 智能剎車系統(tǒng)的企業(yè)，第二代剎車系統(tǒng)研發(fā)進(jìn)展順利，產(chǎn)品有望在2018 年量產(chǎn)。公司前瞻性布局IBS 系統(tǒng)，占據(jù)行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2016 年智能剎車系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入同比增100%達(dá)1.1 億，毛利率45.9%，與去年同期基本持平。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)契合汽車行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，產(chǎn)品布局優(yōu)異，成長(zhǎng)空間廣闊。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為2017/2018/2019 年EPS 分別為1.19、1.46、1.78 元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）乘用車銷量不及預(yù)期；2）智能剎車系統(tǒng)項(xiàng)目不及預(yù)期。