久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

3 月中大英才實(shí)現(xiàn)營(yíng)收487.98 萬(wàn)元（2016Q1 營(yíng)收639.71 萬(wàn)元），歸屬凈利潤(rùn)138.75 萬(wàn)元，凈利率28.43%。傳統(tǒng)儀器儀表及配套業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3842.93 萬(wàn)元，同比下降42.92%；歸屬凈利潤(rùn)-41.04 萬(wàn)元，同比下降117.23%，主要系收入確認(rèn)滯后于成本費(fèi)用等固定開(kāi)支。傳統(tǒng)主業(yè)虧損，教育業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主力。
    毛利率大幅提升，盈利能力增強(qiáng)
    受教育占比提升及業(yè)務(wù)高毛利影響，報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率同比大幅提升25.62pp 至71.10%。受恒企教育和中大英才并表影響，公司銷售費(fèi)用率為18.24%（+5.44pp），管理費(fèi)用率為35.29%（+9.23pp），財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1.67%（+1.98pp），合計(jì)期間費(fèi)用率達(dá)到55.20%。毛利增幅高于費(fèi)用增幅，使得（歸母）凈利率同比提升11.17pp 至14.71%，教育資產(chǎn)并表顯著增強(qiáng)盈利能力。
    恒企教育擬收購(gòu)多迪科技剩余42%股權(quán)
    公司董事會(huì)審議通過(guò)，恒企教育擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)多迪科技剩余42%股權(quán)從而實(shí)現(xiàn)100%控股。多迪科技主要從事IT 培訓(xùn)業(yè)務(wù)，在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行連鎖化擴(kuò)展，借鑒恒企教育快速擴(kuò)張校區(qū)的管理經(jīng)驗(yàn)，2015年校區(qū)數(shù)量達(dá)到18 家，同比增長(zhǎng)100%。2016 年多迪科技凈利潤(rùn)為1804 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)345%。恒企教育披露2016 年IT 培訓(xùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6899.86 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.64%。
    投資建議
    維持公司2017-2018年EPS預(yù)測(cè)0.45元、0.59元，以4月18日收盤(pán)價(jià)25.55元/股計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為56.58倍、43.04倍。公司傳統(tǒng)儀器儀表業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)，2017年將重點(diǎn)加強(qiáng)內(nèi)部管控，從而提升利潤(rùn)率，目標(biāo)盈利爭(zhēng)取達(dá)到4000萬(wàn)元。恒企教育和中大英才并表，根據(jù)業(yè)績(jī)承諾，預(yù)計(jì)職業(yè)教育將貢獻(xiàn)公司80%左右的業(yè)績(jī)。公司“儀器儀表+職業(yè)教育”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)格局初步形成，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)、校區(qū)擴(kuò)張不及預(yù)期、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。