久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

從高壓變頻器為主的工控業(yè)務(wù)起步，報(bào)告期內(nèi)公司多元化轉(zhuǎn)型成功，以新能源車動(dòng)力總成及運(yùn)營為主的新能源類成為了第一大主營，形成三大業(yè)務(wù)：節(jié)能設(shè)備高端制造（營收5.98億元，降5.49%，占比42.17%）；新能源類（6.18億，增341.66%，占比43.66%）；節(jié)能環(huán)保（2.01億，增577.62%，占比14.17%）。報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率下降3.46個(gè)百分點(diǎn)至35.57%，但由于規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，銷售費(fèi)用率下降了2.3個(gè)百分點(diǎn)至8.6%，保障了業(yè)績的高增長。 
    高壓變頻地位領(lǐng)先，中低壓變頻穩(wěn)步發(fā)展，伺服是新看點(diǎn)。公司節(jié)能設(shè)備高端制造業(yè)以高/低壓變頻器、伺服產(chǎn)品為主。公司是中國高壓變頻器龍頭，市占率長期領(lǐng)先；中低壓變頻器已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用；伺服作為工業(yè)機(jī)器人必不可少的關(guān)鍵零部件，技術(shù)同源于變頻。公司通過控股東菱技術(shù)有限公司進(jìn)入伺服領(lǐng)域，完善智能制造的核心零部件。報(bào)告期內(nèi)東菱技術(shù)實(shí)現(xiàn)營收1.16億，凈利潤0.18億元，均實(shí)現(xiàn)高速增長。未來有望進(jìn)一步加大協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)節(jié)能和高端裝備的進(jìn)一步拓展。 緊抓市場機(jī)遇，創(chuàng)新打造新能源車動(dòng)力總成及互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈回報(bào)豐厚。公司在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈全面布局，當(dāng)前已涉足動(dòng)力總成、充電樁和運(yùn)營等多個(gè)方面。子公司中，合康動(dòng)力負(fù)責(zé)新能源車核心部件及動(dòng)力總成，合康智能負(fù)責(zé)充電樁制造，北京/武漢暢的負(fù)責(zé)充電建設(shè)及運(yùn)營、租賃、云平臺(tái)等。公司用互聯(lián)網(wǎng)的思維，創(chuàng)新實(shí)施"互聯(lián)網(wǎng)+純電動(dòng)汽車+充電樁"的運(yùn)營模式，旨在打造中國最大的電動(dòng)汽車充電生態(tài)圈。在新能源車發(fā)展趨勢向好的環(huán)境下，公司的創(chuàng)新布局有望盡享行業(yè)發(fā)展盛宴。 節(jié)能環(huán)保建設(shè)及運(yùn)營形成有效協(xié)同，EMC及PPP模式前景向好。公司2015年完成華泰潤達(dá)的收購，報(bào)告期內(nèi)全面并表。華泰潤達(dá)全面涉足垃圾填埋氣利用及垃圾綜合處理、工業(yè)余熱利用、工業(yè)節(jié)能改造等節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)，符合節(jié)能減排大方向，與公司的節(jié)能裝備形成有效協(xié)同。公司還設(shè)立了子公司灤平慧通，開拓光伏電站運(yùn)營。報(bào)告期內(nèi)，公司節(jié)能環(huán)保工程量新增訂單3.1億元，未來收入有望保持高速增長。公司節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)在全球節(jié)能減排的大環(huán)境下，未來高增長前景可期。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示。新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期；新能源車市場不達(dá)預(yù)期；市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。 
    盈利預(yù)測及估值。維持公司2017/18年EPS預(yù)測0.31/0.40元，并給予2019年EPS預(yù)測0.48元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2017/18/19年P(guān)E分別為28/22/18x。維持公司"增持"評級和目標(biāo)價(jià)12.76元。