>> 廣發(fā)證券-厚普股份(300471)費用回落帶動利潤快速增長-170421
| 上傳日期： |
2017/4/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉芷君，羅立波 |
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公司與云南中城燃?xì)庥邢薰居?016 年11 月簽訂《水富至昭通天然氣輸送管項目總承包合同》，合同總金額2.21 億元，2017 年1-3 月已實現(xiàn)收入1550 萬。2016 年度公司為限制股票激勵支付了6,386.62 萬元，2017 年1 季度公司期間費用下降帶動凈利潤快速增長。
天然氣設(shè)備行業(yè)需求有望回暖：近期隨著石油價格回升，氣油價格比從2016年高點一路回落，不斷創(chuàng)近幾年的新低，天然氣經(jīng)濟效益凸顯，有望提振中游和下游產(chǎn)業(yè)相關(guān)需求。
三合一戰(zhàn)略部署，助力公司穩(wěn)步成長：公司在穩(wěn)定主業(yè)傳統(tǒng)車用LNG/CNG加氣站設(shè)備的前提下，大力發(fā)展船用LNG 加氣站設(shè)備及其運營，控股子公司沅江厚普公司與湖南省沅江市人民政府簽署《關(guān)于建設(shè)LNG 船舶產(chǎn)業(yè)鏈項目合同書》，建造10 艘5000 噸級LNG 船舶和6 艘LNG 加注式躉船。與此同時，通過外延發(fā)展，公司已經(jīng)初步具備了覆蓋清潔能源上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈的設(shè)計、工程、設(shè)備集成、裝備應(yīng)用等綜合能力，初步構(gòu)建了天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
盈利預(yù)測和投資評級：預(yù)計公司2017~2019 年將分別實現(xiàn)營業(yè)收入1596 百萬元、1914 百萬元和2262 百萬元，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤分別為214 百萬元、273 百萬元和328 百萬元，EPS 分別為1.44 元、1.84 元和2.21元，對應(yīng)PE 分別為27 倍、22 倍和18 倍。維持公司“買入”的投資評級。
風(fēng)險提示：車用設(shè)備在手訂單下滑，導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險和油價波動風(fēng)險； 船用裝備業(yè)務(wù)擴展低于預(yù)期風(fēng)險； 業(yè)務(wù)布局整合低于預(yù)期風(fēng)險。；
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