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2016 年度利潤(rùn)分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00 元（含稅），送紅股1 股（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增1 股。
    點(diǎn)評(píng)：
    2016 年?duì)I收盈利顯著穩(wěn)步增長(zhǎng)：2016 年收入整體下降11.6%，各產(chǎn)品分部也基本同比下滑，主要是由于受到了上半年市場(chǎng)需求不佳以及庫(kù)存較高的影響，隨著第三季度傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，公司下半年收入獲得了顯著回升。市場(chǎng)方面，盡管?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)的整體銷(xiāo)售占比仍然較小，但是2016 年收入的同比增長(zhǎng)達(dá)到了142.5%，顯示國(guó)內(nèi)市場(chǎng)渠道的有效拓展。受到訂單總比不利的影響，公司2016年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比下降26.9%，下降幅度高于收入降幅。
    產(chǎn)品創(chuàng)新提升毛利率水平，持續(xù)擴(kuò)張?jiān)黾淤M(fèi)用率：公司2016 年全年毛利率為25.4%，同比上升1.5 個(gè)百分點(diǎn)，盡管收入規(guī)模受到訂單影響有所下降，但是公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的效率提升以及下半年的規(guī)模增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)了毛利率的提升。公司管理費(fèi)用率和銷(xiāo)售費(fèi)用率同比分別上升3.5 和1.0 個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率基本維持穩(wěn)定，由于收入有所下滑而經(jīng)營(yíng)費(fèi)用持續(xù)投入，使得費(fèi)用率有所上升。
    未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：公司2017 年目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入較上年增長(zhǎng)40%，凈利潤(rùn)較上年增長(zhǎng)50%。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，公司計(jì)劃推進(jìn)的重點(diǎn)工作包括：1）2017年上半年，落實(shí)瀏陽(yáng)園區(qū)南園新生產(chǎn)基地產(chǎn)能項(xiàng)目建設(shè)，為大客戶下半年主要新產(chǎn)品量產(chǎn)提供保障；2）完善產(chǎn)業(yè)布局，將東莞市塘廈鎮(zhèn)作為金屬結(jié)構(gòu)件研發(fā)與制造的基地，東莞松山湖作為面向品牌客戶2.5D、3D 防護(hù)玻璃、特種功能顯示器件產(chǎn)品的生產(chǎn)與研發(fā)基地，逐步開(kāi)展介面光電（湖南）有限公司在瀏陽(yáng)生物醫(yī)藥園資產(chǎn)的修繕和升級(jí)改造；3）繼續(xù)把研發(fā)重心放在藍(lán)寶石、精密陶瓷、3D 曲面玻璃等新材料、新工藝、新設(shè)備的研制開(kāi)發(fā)和改進(jìn)；4）強(qiáng)化管理，控制內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)；5）加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，完善薪酬與激勵(lì)機(jī)制。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017 年至2019 年每股收益分別為1.03、1.42 和1.61元。凈資產(chǎn)收益率分別為14.3%、17.2%和17.0%，給予買(mǎi)入-A 建議，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為42.60 元，相當(dāng)于2017 年至2019 年41.4、30.0 和26.5 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游終端客戶出貨量不及預(yù)期；以2.5D 和3D 玻璃為主的規(guī)窗保護(hù)玻璃產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響盈利能力；包括藍(lán)寶石和陶瓷功能片等產(chǎn)品的產(chǎn)能和渠道擴(kuò)張不及預(yù)期。