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    點(diǎn)評(píng)
    雙向成長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2016 年，公司收購(gòu)旗計(jì)智能100%股權(quán)，旗計(jì)智能從2016 年10 月納入公司合并報(bào)表范圍，2016 年10-12 月，旗計(jì)智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.75 億元，凈利潤(rùn)5516.76 萬元。
    公司成功形成了樹脂鏡片+銀行卡增值業(yè)務(wù)創(chuàng)新服務(wù)兩大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的格局。
    眼鏡業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，旗計(jì)智能貢獻(xiàn)創(chuàng)新增量。2016 年，公司眼鏡行業(yè)收入7 億元，同比增長(zhǎng)4.58%，毛利率32.90%，同比提高2.15 個(gè)百分點(diǎn)；旗計(jì)智能共計(jì)營(yíng)收2.75 億元，其中商品郵購(gòu)分期收入2.67 億元，毛利率達(dá)到63.86%，為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要收入及利潤(rùn)。
    旗計(jì)智能創(chuàng)新服務(wù)持續(xù)拓展。2016 年，旗計(jì)智能已和10 余家大型股份制銀行、20 余家城市商業(yè)銀行及農(nóng)村商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)合作，公司不斷培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，拓寬業(yè)務(wù)范圍，完善產(chǎn)品布局，持續(xù)提高商品郵購(gòu)分期業(yè)務(wù)、信用卡賬單分期業(yè)務(wù)和服務(wù)權(quán)益分期業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)的盈利能力。
    其中，商品郵購(gòu)分期業(yè)務(wù)的大型合作銀行機(jī)構(gòu)從2015 年5 家增加至2016 年8 家，職場(chǎng)擴(kuò)建至11 個(gè)，跨5 個(gè)省市；信用卡賬單分期業(yè)務(wù)的合作銀行機(jī)構(gòu)從2015 年的5 家增加至2016 年的17家；服務(wù)權(quán)益分期業(yè)務(wù)，2016 年是第一個(gè)完整運(yùn)營(yíng)年度，在營(yíng)銷渠道多元化、合作平臺(tái)高端化、產(chǎn)品種類多樣化、產(chǎn)品組合靈活化等方面實(shí)現(xiàn)了較大的創(chuàng)新提高。
    鏡片業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司鏡片業(yè)務(wù)依托技術(shù)創(chuàng)新能力和不斷提升地產(chǎn)能、質(zhì)量、成本、服務(wù)效率等制造實(shí)力，通過對(duì)產(chǎn)品、銷售地區(qū)和公司品牌的營(yíng)銷和拓展，中高端產(chǎn)品系列分別實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，偏光、1.67 系列、1.74 系列產(chǎn)品同比分別增長(zhǎng)14.17%、8.55%和17.80%；高端產(chǎn)品的銷售占比繼續(xù)上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。
    盈利預(yù)測(cè)與估值。我們預(yù)測(cè)公司 17-19 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 22.15 億、30.12 億、36.65 億，凈利潤(rùn) 3.35 億、4.47 億、5.32 億元，EPS 分別為 0.64 元、0.85 元、1.01 元，對(duì)應(yīng)的 2017-2019 年 PE 分別為 29.29X、21.99X、18.47X。
    自 2017 年起，旗計(jì)智能將成為上市公司營(yíng)收及利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者，旗計(jì)智能依托大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，在消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代逐步拓展屬于自己的金融創(chuàng)新之路，更多的產(chǎn)品和渠道有望在 17 年逐步落地，考慮到公司整體較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊偌皬V闊的市場(chǎng)空間，我們維持“買入”評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注。