>> 華泰證券-豐東股份(002530)業(yè)績符合預(yù)期，財稅數(shù)據(jù)變現(xiàn)啟動-170426
| 上傳日期： |
2017/4/26 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
高宏博，郭雅麗 |
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3、全資子公司方欣科技設(shè)立“廣州市金財互聯(lián)小額貸款有限公司”，注冊資本3 億元。
方欣科技并表貢獻主要業(yè)績，牽手黃山區(qū)政府進軍產(chǎn)業(yè)園領(lǐng)域公司2017Q1 業(yè)績高速增長主要得益于收購方欣科技并表所致，方欣科技是互聯(lián)網(wǎng)財稅龍頭企業(yè)，自2016 年11 月份開始并表，自此互聯(lián)網(wǎng)財稅成為公司的支柱業(yè)務(wù)，未來公司有望憑借財稅云付費用戶快速增長與ARPU值提升共振實現(xiàn)業(yè)務(wù)高速增長。公司與黃山區(qū)政府合作產(chǎn)業(yè)園，旨在利用黃山區(qū)提供的產(chǎn)業(yè)園稅收優(yōu)惠、配套服務(wù)等方面的優(yōu)惠政策，直接將自身在招商、稅籌等方面的優(yōu)勢復(fù)制到產(chǎn)業(yè)園，實現(xiàn)財稅業(yè)務(wù)的批量落地。
成立互聯(lián)網(wǎng)小貸公司，旨在財稅大數(shù)據(jù)金融變現(xiàn)
本次設(shè)立的互聯(lián)網(wǎng)小貸公司將成為方欣募集資金投資項目“企業(yè)大數(shù)據(jù)創(chuàng)新服務(wù)平臺”的配套項目。我們認為，公司成立互聯(lián)網(wǎng)小貸公司，旨在利用方欣財稅云平臺上積累的中小微企業(yè)以及供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)的票、財、稅數(shù)據(jù)等在用戶資源和授權(quán)許可的前提下，通過運用大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)，建立征信和風(fēng)控體系，從而實現(xiàn)財稅大數(shù)據(jù)的金融變現(xiàn)。
卡位財稅服務(wù)剛需，構(gòu)建“線上+線下”一體化財稅生態(tài)圈
面對企業(yè)服務(wù)市場萬億空間且行業(yè)集中度較低的現(xiàn)狀，方欣提出以“互聯(lián)網(wǎng)平臺”+“服務(wù)流水線”的模式，以線上財稅云服務(wù)平臺為主，線下整合企業(yè)服務(wù)公司為輔，計劃三年之內(nèi)建立以票財稅數(shù)據(jù)為核心、基于大數(shù)據(jù)面向千萬以上企業(yè)提供智能化企業(yè)服務(wù)的泛財稅平臺，并在此基礎(chǔ)上進一步挖掘數(shù)據(jù)創(chuàng)新服務(wù)。線上財稅云平臺利用金三納稅服務(wù)平臺在全國推廣的契機實現(xiàn)企業(yè)用戶數(shù)和ARPU 值的提升；線下切入代記賬領(lǐng)域，計劃全國布局10 萬線下服務(wù)網(wǎng)點和多種線上服務(wù)渠道實現(xiàn)與用戶零距離接觸；建設(shè)百座共享服務(wù)中心（代帳）實現(xiàn)規(guī)?；鳂I(yè)大幅降低服務(wù)成本。
盈利預(yù)測與投資評級
預(yù)計公司2017-2019 年歸母凈利潤為2.10 億元、2.89 億元、3.86 億元，對應(yīng)EPS 為0.43 元、0.59 元、0.79 元，對應(yīng)PE 分別為80 倍、57 倍、44 倍。公司卡位優(yōu)勢顯著，未來三年業(yè)績超預(yù)期概率大，公司短期估值比較高，但我們認為有交易性機會，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：財稅云服務(wù)推廣不及預(yù)期；線下渠道競爭加劇。
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