>> 民生證券-新天科技(300259)公司點評：NB-IoT規(guī)模商用在即,業(yè)績進入爆發(fā)期-170426
| 上傳日期： |
2017/4/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
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業(yè)績增速較低，主要由于萬特電氣并表所致，萬特電氣行業(yè)性特點確認收入較晚，且公司存在剛性支出?？鄢f特電氣影響，同時去除16 年非常性損益309 萬元，預(yù)期公司一季度業(yè)績實際增長在35%-55%之間，業(yè)績保持較快增長。
NB-IoT 規(guī)模商用在即，智能燃氣表進入業(yè)績爆發(fā)期
公司已與華為、中興、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等通信企業(yè)達成技術(shù)合作，加大NB-IoT 智能水表、智能燃氣表的研發(fā)與推廣。水表、燃氣表智能化率低，NB-IoT 解決了智能化中功耗，信號覆蓋等技術(shù)難題，且相對于大量分散的中小表具企業(yè)可以提供的普通機械表，智能表進入門檻相對較高，產(chǎn)業(yè)集中度將不斷提高。目前華為NB-IoT 芯片已開始批量供貨，量級達百萬/月，隨著各地政府在智慧城市領(lǐng)域推進，公共事業(yè)領(lǐng)域中抄表有望率先受益。公司是智能水表龍頭，同時燃氣表經(jīng)過近4 年向大型燃氣公司拓展，即將進入業(yè)績爆發(fā)期。
轉(zhuǎn)型智慧能源云服務(wù)提供商，進入全新藍海市場
未來隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算及移動互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)不斷融入傳統(tǒng)行業(yè)的各個環(huán)節(jié)，能源管理云化是必然趨勢，由簡單的數(shù)據(jù)采集到數(shù)據(jù)處理與資源管理，提高資源利用效率。公司轉(zhuǎn)型升級為“互聯(lián)網(wǎng)+” 智慧能源管理綜合服務(wù)提供商，以智慧農(nóng)業(yè)節(jié)水、智慧水務(wù)為入口，募集資金打造云服務(wù)平臺，服務(wù)全國客戶，提供整套解決方案，由設(shè)備制造向智慧能源綜合系統(tǒng)方案轉(zhuǎn)變。市場空間達千億規(guī)模，進入全新藍海市場。
三、盈利預(yù)測與投資建議
NB-IoT 規(guī)模商用在即，智能燃氣表進入業(yè)績爆發(fā)期，以及公司在智慧能源信息化領(lǐng)域優(yōu)勢，我們預(yù)期公司業(yè)績將迎來高速增長期。預(yù)計2017-2019 年EPS 分別為0.30、0.42 和0.55 元，相應(yīng)PE 分別為36.15 倍、25.62 倍和19.84 倍。給予公司2017年45-50 倍PE，未來12 個月合理價格區(qū)間為13.5-15.0 元。維持“強烈推薦”評級。
四、風險提示：
物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不達預(yù)期，募投項目收益不達預(yù)期
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