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公司同時(shí)發(fā)布2017Q1業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營收3.67 億元，同比增長13.37%；凈利潤5013 萬元，同比增長51.39%。公司還發(fā)布2017H1 業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤10,186.42 萬~12,537.13 萬元，同比增長30.00%~60.00%。
    傳統(tǒng)地圖業(yè)務(wù)企穩(wěn)，自動駕駛業(yè)務(wù)開始貢獻(xiàn)收入，股權(quán)激勵(lì)成本攤銷影響凈利潤增長。公司對收入進(jìn)行重新分拆，分為導(dǎo)航、車聯(lián)網(wǎng)、企服及行業(yè)應(yīng)用、自動駕駛四類業(yè)務(wù)，導(dǎo)航業(yè)務(wù)營收持平，但毛利率同比提升1.86 個(gè)百分點(diǎn)；車聯(lián)網(wǎng)、企服及行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，營收分別比上年同期增長11.90%和10.43%；自動駕駛業(yè)務(wù)增速較快，實(shí)現(xiàn)營收2248 萬元，比上年同期增長21.14%。全年公司股權(quán)激勵(lì)成本6200 萬元，若扣除該項(xiàng)成本，公司全年凈利潤增長將較快。另外，公司少數(shù)股東權(quán)益-4031 萬元，去年同期為1579 萬元，預(yù)計(jì)和旗下圖吧公司虧損加大有關(guān)。
    杰發(fā)科技業(yè)績超預(yù)期，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金加速自動駕駛發(fā)展。杰發(fā)科技實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期增長，2016 年承諾凈利潤1.87 億元，實(shí)際實(shí)現(xiàn)1.96 億元，與公司業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)逐步放大，產(chǎn)品進(jìn)入了前裝。杰發(fā)2017 年承諾凈利潤2.28億元，并表后將大力增厚公司業(yè)績，公司2017 年Q1 和H1 業(yè)績預(yù)測已經(jīng)顯示杰發(fā)并表將大幅帶動公司業(yè)績增長。公司還公告，擬用自有資金與北京金盛博基資產(chǎn)管理有限公司，北汽福田汽車股份有限公司，北京世紀(jì)通達(dá)投資管理合伙企業(yè)、北京市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會經(jīng)濟(jì)技術(shù)市場發(fā)展中心，深圳市紅塔資產(chǎn)管理有限公司共同出資設(shè)立并購產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模不超過10 億元，其中公司出資1 億元，經(jīng)信委2.5 億元、紅塔資產(chǎn)5.9 億元。公司公告，還將與臺灣聯(lián)發(fā)科共同投資圖吧集團(tuán)，其中公司出資1.58 億人民幣，聯(lián)發(fā)科出資0.97 億美金，雙方將共同致力于在汽車電子領(lǐng)域合作，為全球汽車行業(yè)客戶提供包括芯片和軟件服務(wù)的整合系統(tǒng)解決方案。
    投資建議：傳統(tǒng)地圖業(yè)務(wù)企穩(wěn)，自動駕駛業(yè)務(wù)開始貢獻(xiàn)收入，股權(quán)激勵(lì)成本攤銷影響凈利潤增長；杰發(fā)科技業(yè)績超預(yù)期，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金加速自動駕駛發(fā)展。預(yù)計(jì)2017-2018 年EPS 分別為0.34 元和0.43 元，“買入-A”評級，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)業(yè)整合風(fēng)險(xiǎn)。