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    公司前 5 大客戶收入占比下降，側(cè)面驗(yàn)證公司非手機(jī)業(yè)務(wù)增速更快公司前 5 大客戶占營(yíng)收比例從 16Q1 的 57%下降到 17Q1 的 39%。手機(jī)業(yè)務(wù)單一客戶的體量迄今為止一般大于智能硬件和智能車載類業(yè)務(wù)客戶，比較大的可能是智能硬件和車載軟件等非手機(jī)業(yè)務(wù)增速快于手機(jī)業(yè)務(wù)。
    公司于 2 月 28 日正式合并 Rightware 報(bào)表，期待業(yè)務(wù)有效整合發(fā)展目前公司已啟動(dòng)交易后的整合工作，包括建立國(guó)內(nèi)本地化技術(shù)支持團(tuán)隊(duì)幫助 Rightware 將其核心產(chǎn)品 Kanzi 引入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；針對(duì)中國(guó)車廠實(shí)際情況開發(fā) Kanzi 系列新產(chǎn)品等。未來(lái)公司將努力通過(guò) Rightware 在歐美車廠的渠道資源進(jìn)一步拓展海外高端市場(chǎng)。公司原有智能車載業(yè)務(wù)的資源和積累與 Rightware 后續(xù)協(xié)同發(fā)展將為公司增長(zhǎng)提供更強(qiáng)的支撐。
    預(yù)測(cè) 17-19 年 EPS 為 0.511 元/股、0.884 元/股、1.203 元/股預(yù)測(cè) 2017-2019 年?duì)I收增長(zhǎng)為 62.5%、52.8%、54.1%，營(yíng)收分別為 13.8、21.0、32.4 億元；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為 71.1%、73.2%、36.1%，歸母為 2.06、3.56、4.85 億元；PE 分別為 60、35、26 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    短期估值在當(dāng)前環(huán)境下有一定壓力；應(yīng)收賬款總額較大的風(fēng)險(xiǎn)；下游智能化產(chǎn)品推廣可能不及預(yù)期。