>> 方正證券-合縱科技（300477）董監(jiān)高增持彰顯信心，看好公司布局新能源領(lǐng)域-170428
| 上傳日期： |
2017/4/29 |
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作者： |
王永輝 |
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公司2016 年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.62 億元，同比增長12.93%?？紤]并購，公司預(yù)計(jì)2017 年利潤將突破2 億。自有資金增持此舉彰顯董監(jiān)高對公司未來發(fā)展的信心，相信公司具有資本市場的長期投資價值。公司參股產(chǎn)業(yè)基金積極參與配售電項(xiàng)目，為外延發(fā)展提供項(xiàng)目資源，業(yè)績增長有想象空間，未來或?qū)⒊掷m(xù)有催化劑出現(xiàn)。
外延產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，推動公司向電力系統(tǒng)業(yè)務(wù)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。
公司收購江蘇鵬創(chuàng)100%股份增加電力設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上重要的一環(huán)，此舉不僅優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還將給配網(wǎng)設(shè)備業(yè)務(wù)帶來配套協(xié)同效應(yīng)，提高公司盈利能力，推進(jìn)公司進(jìn)一步向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。
以儲能市場作為切入口，布局新能源領(lǐng)域。公司收購湖南雅城100%股權(quán)進(jìn)入儲能產(chǎn)業(yè)布局。湖南雅城致力于研發(fā)產(chǎn)銷鋰電池正極材料，具備年產(chǎn)2 千噸四氧化三鈷、6 百噸氫氧化亞鈷和2.5 千噸磷酸鐵的能力，磷酸鐵產(chǎn)能有望擴(kuò)充至2.8 萬噸。客戶資源優(yōu)質(zhì)，其中三星SDI 和泰豐先行為長期穩(wěn)定客戶，銷售額貢獻(xiàn)達(dá)60%。得益于政策支持，新能源儲能領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊，有望為公司帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)。
盈利預(yù)測: 不考慮收購的影響，預(yù)計(jì)公司17-19 年歸母凈利為1.05 億元、1.23 億元和1.44 億元，對應(yīng)EPS 為0.38/0.44/0.51元，PE 為41X/35X/30X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加?。慌涫垭姌I(yè)務(wù)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
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