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公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.65元（含稅）。
    點(diǎn)評(píng)：
    重回快速增長通道。公司營業(yè)收入增長主要來自于廣告業(yè)務(wù)增速動(dòng)力持續(xù)釋放以及多盟、億動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)增長貢獻(xiàn)。凈利潤同比大幅增長主要由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)盈利能力開始顯現(xiàn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比略有減少；公司通過轉(zhuǎn)讓部分壁合科技股票、處置云圖微動(dòng)股權(quán)等部分少數(shù)股權(quán)投資，確認(rèn)部分投資收益；受匯率波動(dòng)影響，公司確認(rèn)部分匯兌收益。
    營銷智能化戰(zhàn)略細(xì)分方向明確。公司將智能營銷服務(wù)聚焦“兩塊屏幕+自媒體”布局建設(shè)：兩塊屏幕主要聚焦于移動(dòng)互聯(lián)手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)智能電視屏，實(shí)現(xiàn)商業(yè)智能營銷多入口、高協(xié)同、共場景的高觸達(dá)率互動(dòng)傳播模式；同時(shí)來自于兩塊屏幕構(gòu)建的跨屏互動(dòng)、多屏同步的場景化體驗(yàn)傳導(dǎo)，促進(jìn)營銷傳播效果有效提升；此外，在媒體去邊界化和內(nèi)容傳播去中心化的時(shí)代，來自于用戶對(duì)內(nèi)容的需求凸顯，垂直資訊的涌現(xiàn)促進(jìn)了新聞內(nèi)容去中心化，以自媒體為代表內(nèi)容細(xì)分和媒體歸類正在進(jìn)行，營銷傳播服務(wù)發(fā)展可預(yù)見趨向性顯著，基于數(shù)字化智能營銷以及順應(yīng)新智能傳播時(shí)代發(fā)展趨勢，公司對(duì)自媒體亦進(jìn)行重點(diǎn)布局構(gòu)建。2016 年，公司數(shù)字營銷收入同比增長70.41%，公司業(yè)務(wù)收入82.05%來自于數(shù)字營銷。
    業(yè)務(wù)國際化蓄勢待發(fā)。隨著中國企業(yè)走出國門及跨國公司持續(xù)深耕中國市場，公司將繼續(xù)通過“外延式”發(fā)展以獲取更多優(yōu)質(zhì)國際品牌客戶，構(gòu)建實(shí)現(xiàn)境外客戶于國內(nèi)深度服務(wù)，實(shí)現(xiàn)國際客戶全球一站式同步服務(wù)。目前，公司通過并購?fù)顿Y形成以Vision 7、WAVS、Fuse等為代表的國際業(yè)務(wù)板塊，在北美、西歐、東南亞等市場的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)初具格局，并已經(jīng)與國內(nèi)業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。2016年，公司境外業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健，占主營業(yè)務(wù)收入的37.71%。未來，公司將以北美市場為重心繼續(xù)通過并購?fù)顿Y拓展海外市場。 
    協(xié)同整合思路清晰。公司優(yōu)化細(xì)分智能營銷業(yè)務(wù)群組，以促進(jìn)有效轉(zhuǎn)化為基準(zhǔn)劃分成：智能服務(wù)、智能投放、智能產(chǎn)品，專注于核心大客戶需求發(fā)掘，整合資源集中采購與管理，加強(qiáng)議價(jià)能力從而有效管控成本?；诖髷?shù)據(jù)產(chǎn)品優(yōu)化驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)智能化、技術(shù)產(chǎn)品化，以推進(jìn)智能營銷業(yè)務(wù)升級(jí)。智能服務(wù)（客戶）：聚焦七個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，整合協(xié)同公司各業(yè)務(wù)單元服務(wù)，如全案服務(wù)、電商服務(wù)、活動(dòng)營銷、娛樂營銷等，深度發(fā)掘品牌客戶需求空間以拓展業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。智能投放（資源）：通過媒體集中采購，重點(diǎn)發(fā)力超級(jí)智能電視屏、移動(dòng)手機(jī)屏、網(wǎng)紅和自媒體流量三大平臺(tái)。智能產(chǎn)品（技術(shù)）：大數(shù)據(jù)生態(tài)驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)、技術(shù)、產(chǎn)品三項(xiàng)有機(jī)結(jié)合轉(zhuǎn)化，通過業(yè)務(wù)流程促進(jìn)產(chǎn)品平臺(tái)化，提升作業(yè)規(guī)模效應(yīng)和優(yōu)化人力成本，以實(shí)現(xiàn)利潤提升。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019年?duì)I業(yè)總收入分別為165.00億、214.49億和280.64億元，同比增長33.94%、29.99%和30.84%；歸母凈利潤為8.62億、10.67億和15.21億元，同比增長34.82%、23.74%和42.58%；每股收益為0.40元、0.50元和0.71元，按照當(dāng)前8.04元股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為20倍、16倍和11倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、并購整合風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)余額較高風(fēng)險(xiǎn)。