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公司專注生產(chǎn)中國特色傳統(tǒng)休閑食品，目前涵蓋休閑豆制品、涼果蜜餞、堅(jiān)果炒貨、休閑素食、休閑肉制品五個(gè)大類。未來公司將依托自主研發(fā)、自主制造能力，遵循美味健康原則，不斷推陳出新，滿足消費(fèi)者不斷變化的需求。公司在做大做強(qiáng)傳統(tǒng)強(qiáng)勢品類（豆制品）同時(shí)，已經(jīng)加快新品的研發(fā)投放，未來公司將發(fā)展重心更多地向烘焙類和果干類產(chǎn)品傾斜。在渠道建設(shè)方面：公司堅(jiān)持線下商超主導(dǎo)的經(jīng)營模式，加強(qiáng)與沃爾瑪、華潤萬家等大型連鎖商超的合作拓展全國市場。目前公司主要銷售區(qū)域依舊集中在華中華南，渠道拓展仍有5-10 倍空間。商超渠道進(jìn)入門檻高，公司有望在激烈競爭中脫穎而出，通過擴(kuò)充產(chǎn)品線提升坪效和單店產(chǎn)出。同時(shí)公司也在積極尋找渠道方面的并購機(jī)會(huì)，通過營銷渠道的互補(bǔ)進(jìn)一步加強(qiáng)渠道掌控力。電商也將是公司未來大力發(fā)展方向，目前電商渠道收入占比為4%。公司募資3107 萬元投入電子商務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè)，募投項(xiàng)目平穩(wěn)進(jìn)行，未來電商業(yè)務(wù)有望快速增長，幫助公司實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。在品牌建設(shè)方面：公司將強(qiáng)化鹽津鋪?zhàn)印白灾髦圃臁逼放苹?，打造差異化品牌?yōu)勢。通過年輕化的形象設(shè)計(jì)和貼近消費(fèi)者的媒介形式（如熱門電視劇廣告植入）更好地融入以90 后為主導(dǎo)的消費(fèi)群體，提升品牌知名度和影響力。品牌投入緊密結(jié)合渠道拓展和產(chǎn)品推廣，實(shí)現(xiàn)費(fèi)用投放到銷售的高效轉(zhuǎn)化。
    新設(shè)越南全資子公司，重點(diǎn)打造果干類產(chǎn)品。公司擬出資800 萬美元在越南設(shè)立全資子公司北緯11°食品有限公司，主要負(fù)責(zé)公司熱帶水果制品、堅(jiān)果制品、魚類制品、餅干類產(chǎn)品等產(chǎn)品的海外生產(chǎn)。越南生產(chǎn)基地的設(shè)立是公司戰(zhàn)略性舉措，搶占優(yōu)質(zhì)熱帶水果原料資源，為重點(diǎn)打造果干類產(chǎn)品打下基礎(chǔ)。果干類產(chǎn)品相比較公司現(xiàn)有蜜餞、豆制品等傳統(tǒng)品類更顯時(shí)尚健康，符合休閑食品未來發(fā)展潮流趨勢，將是對公司略顯老化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，同時(shí)有利于公司品牌形象往年輕化方向轉(zhuǎn)型。越南市場將是公司向全球化布局的初步嘗試，期待公司未來更多地與國際市場接軌。
    盈利預(yù)測與投資建議。公司上市募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道建設(shè)，雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績持續(xù)增長。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年收入分別為8.0 億元、9.7 億元、11.9 億元，歸母凈利潤分別為1.1 億元、1.4 億元、1.9 億元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 分別為62 倍、47 倍和36 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品銷售或不及預(yù)期，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，募投項(xiàng)目進(jìn)展或不及預(yù)期。