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作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，公司積極推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，未來將加速打造全球供應(yīng)鏈，構(gòu)建一流國(guó)際化綜合商社。
    集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，有望發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)
    公司控股股東國(guó)泰集團(tuán)主要作為國(guó)有資產(chǎn)投資主體，從事對(duì)外投資管理。2016 年12 月，集團(tuán)旗下11 家企業(yè)正式過戶到公司，未來有望充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，助公司打造以供應(yīng)鏈服務(wù)為核心，金融投資、新興產(chǎn)業(yè)并重的控股平臺(tái)。收購(gòu)時(shí)做出業(yè)績(jī)承諾的8 家標(biāo)的公司2016 年扣非凈利潤(rùn)均超出業(yè)績(jī)承諾，預(yù)計(jì)未來各標(biāo)的企業(yè)將繼續(xù)助公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步提升業(yè)績(jī)。本次資產(chǎn)重組后，公司實(shí)現(xiàn)較高比例的員工持股，經(jīng)營(yíng)活力有望持續(xù)增強(qiáng)。此外，發(fā)行股份募集配套資金部分的價(jià)格為每股13.52 元，公司當(dāng)前股價(jià)為12.88 元，具備投資安全邊際。
    電解液業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，打開業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間
    公司控股子公司華榮化工生產(chǎn)的鋰離子電池電解液定位中高端，在國(guó)內(nèi)和國(guó)際范圍銷量領(lǐng)先，2016 年銷量同比增長(zhǎng)100%，目前年產(chǎn)2 萬噸鋰電池電解液擴(kuò)能技改項(xiàng)目正在實(shí)施中。此外，公司還投資設(shè)立了新能源集團(tuán)公司，并擬在福建寧德投資設(shè)立全資子公司，建設(shè)年產(chǎn)4 萬噸鋰離子動(dòng)力電池電解液項(xiàng)目。我們認(rèn)為隨著新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展，公司化工新能源板塊將迎來更廣闊的成長(zhǎng)空間。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司供應(yīng)鏈服務(wù)和化工新能源雙主業(yè)蓬勃發(fā)展，集團(tuán)資產(chǎn)注入有助于業(yè)務(wù)協(xié)同，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 為0.66/0.80/0.94元，對(duì)應(yīng)PE 為20/16/14 倍，首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示
    貿(mào)易政策變化，匯率波動(dòng)，原材料價(jià)格上漲。