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扣非凈利潤(rùn)0.77 億元，同比增長(zhǎng)33.89%；綜合毛利率4.51%，較去年同期提升0.46pp，主要受人民幣貶值帶動(dòng)供應(yīng)鏈服務(wù)毛利率提升以及電解液業(yè)務(wù)下游需求旺盛帶動(dòng)。銷售+管理費(fèi)用率同比升高2.45pp至9.16%，主要由母公司營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和增加職工薪酬所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.16pp 至0.44%，
    擴(kuò)建鋰電池電解液項(xiàng)目，重大資產(chǎn)重組過(guò)會(huì)
    （1）公司8 月20 日發(fā)布公告，子公司華榮化工擬實(shí)施年產(chǎn)2 萬(wàn)噸鋰離子動(dòng)力電池電解液擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目總投資約1.5 億元，全部由華榮化工自有資金解決，項(xiàng)目完成后預(yù)計(jì)每年貢獻(xiàn)收入12 億，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)6500 萬(wàn)。鋰離子電池電解液的生產(chǎn)能力將達(dá)到3 萬(wàn)噸/年，擴(kuò)建項(xiàng)目已取得江蘇張家港發(fā)展改革局備案通知書(shū)，并已完成穩(wěn)評(píng)和主要設(shè)計(jì)工作，正在辦理環(huán)評(píng)、安評(píng)、衛(wèi)評(píng)等政府審批工作。
    公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)，正等待正式批準(zhǔn)文件。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    公司作為優(yōu)秀的服裝供應(yīng)鏈服務(wù)商，上游背靠上萬(wàn)家工廠，下游擁有歐、美、日等5000 多家優(yōu)質(zhì)品牌客戶（包括Zara、優(yōu)衣庫(kù)、Primark 等），訂單快速反應(yīng)是其核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司現(xiàn)金流良好，業(yè)務(wù)質(zhì)量高。
    不考慮整體上市，公司2016-2018 年歸母凈利潤(rùn)3.0 億、3.7 億、4.3 億，考慮整體上市后歸母凈利6.8 億、8.0 億、9.1 億，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    匯率全巨球幅需波求動(dòng)疲、軟國(guó)，際匯貿(mào)率易波動(dòng)