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公司致力于多功能濕電子化學產品的全面覆蓋，并持續(xù)突破產品超凈高純方向的技術壁壘。公司產品目前技術水平均已達到SEMI 標準等級的高端行列，硝酸純度、氫氟酸、氨水、金屬刻蝕液等均已完成行業(yè)頂級（G4 級和G5 級）品類中試，量產在即。
    產品下游客戶分布廣泛，結構性調整布局高端應用領域。公司產品應用領域按照由低端到高端可分為光伏電池板領域、平板顯示器領域和半導體領域，2016 年公司產品在三個領域的營銷收入占比分別為26.2%，30.3%和42.8%。公司持續(xù)進行產品結構性調整，用于光伏領域低端等級的濕電子化學品將從2012 年占比44.9%降至2017 年的20%以下，平板和半導體領域濕電子化學品的應用將成為公司未來重點發(fā)展方向。
    3.5 萬噸新增產能項目進展順利，市場前景值得期待。公司2017 年上市以來,募集4.02 億資金，主要用于G4 級硝酸等及金屬刻蝕液等混配液產品產線的新建，擴建產能達3.5 萬噸/年，目前項目進展順利，預計于2018 年逐步實現(xiàn)放量。目前國內在建12 寸晶圓半導體產線高達11 條，同時將有15 條平板顯示器產線于2018 年投產，每條產線投產后對濕電子化學品需求均在1 億噸/年以上，公司新增產能未來市場空間廣闊。
    盈利預測和投資評級：我們看好公司作為濕電子化學品行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展前景，預計公司2017-2019 年EPS 分別為1.22、1.56、2.07元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
    風險提示：公司3.5 萬噸新增產線建設進度低于預期，產品毛利率低于預期，下游客戶需求低于預期。