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截止2016 年，公司累計(jì)獲得發(fā)明專利54 項(xiàng)，實(shí)用新型專利688 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利40 項(xiàng)及11 項(xiàng)國際PCT 認(rèn)證，共計(jì)793 項(xiàng)。截止今年一季度末，公司正在執(zhí)行的有效訂單為44.4 億元。
    ◆扶梯產(chǎn)品覆蓋市場總?cè)萘?0%以上，借力軌交拓展扶梯市場。
    公司的扶梯產(chǎn)品覆蓋市場總?cè)萘?0%以上的普通型扶梯和中高度扶梯，產(chǎn)品的性能及制造工藝均處于國際扶梯制造的領(lǐng)先水平，擁有全行業(yè)最大的扶梯整機(jī)單體生產(chǎn)廠房。2016 年，公司在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目領(lǐng)域的實(shí)力繼續(xù)提升，在國內(nèi)中標(biāo)多個(gè)軌交、高鐵項(xiàng)目，累計(jì)中標(biāo)金額超過5 億元，占2016 年?duì)I業(yè)收入的15%以上。依據(jù)“十二五”及“十三五”期間軌道交通施工計(jì)劃，我們測算“十三五”期間軌道交通開通里程約5573 公里，年新增車站數(shù)約為743 個(gè)，根據(jù)公司中標(biāo)訂單數(shù)據(jù)來看，每個(gè)站臺(tái)扶梯投資金額約為400 萬元，每年軌道交通站臺(tái)扶梯的市場規(guī)模約為30 億元。
    ◆安裝與維保持續(xù)增長。2016 年國內(nèi)電梯保有量已達(dá)到493.69萬臺(tái)，在電梯保有量快速增加以及電梯老齡化日益嚴(yán)重的前提下，我們預(yù)計(jì)2020 年運(yùn)行超過15 年的電梯數(shù)量將達(dá)到32 萬臺(tái)。按照每臺(tái)電梯平均每年維保費(fèi)用5，000 元計(jì)算，維保行業(yè)的市場空間約246.85 億元，維保業(yè)務(wù)正在成為電梯行業(yè)發(fā)展的“新藍(lán)?！薄９倦娞荼Ｓ辛?3 萬臺(tái)，自維保率約10%，聯(lián)網(wǎng)電梯近萬臺(tái)，相較于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，自維保率偏低，還有很大的發(fā)展空間。2012 年以來，公司的安裝維保業(yè)務(wù)一直保持高增長態(tài)勢，2016 年同比增長10.25%。
    ◆2016-2019 年期間，服務(wù)機(jī)器人市場規(guī)模超450 億美元。根據(jù)IFR 報(bào)告預(yù)測，2016-2019 年期間，全球?qū)⑿掳惭b33.32 萬臺(tái)專業(yè)服務(wù)機(jī)器人，總價(jià)值達(dá)231 億美元，其中，娛樂和休閑機(jī)器人的銷售預(yù)計(jì)約1100 萬套，價(jià)值約91 億美元。
    ◆設(shè)立機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資全資子公司，完善機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局。
    2014 年12 月，公司利用投資康力優(yōu)藍(lán)的機(jī)會(huì)進(jìn)入到服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域，豐富了公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。2015 年，公司以自有資金2 億元設(shè)立全資子公司蘇州工業(yè)園區(qū)康力機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資有限公司，主要投資擁有機(jī)器人關(guān)鍵核心部件研發(fā)水平的公司。2016 年6 月，康力機(jī)器人出資參股蘇州瑞步康醫(yī)療，該公司重點(diǎn)開發(fā)適用于智能假肢的智能膝關(guān)節(jié)和踝關(guān)節(jié)產(chǎn)品，在康復(fù)機(jī)器人、外骨骼機(jī)器人領(lǐng)域有廣闊的拓展空間。醫(yī)療機(jī)器人是最有價(jià)值的服務(wù)機(jī)器人，平均單價(jià)約為100萬美元（包括配件和服務(wù)）。根據(jù)IFR 報(bào)告中的預(yù)測，2016-2019 年期間，全球醫(yī)療機(jī)器人的銷量也將持續(xù)增長，將出售約8,150 套。
    ◆定增深化智能制造領(lǐng)域，加快電梯產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)。2016 年8月，公司順利完成非公開股票發(fā)行，募集資金總額9.1 億元，將用于投資新建電梯智能制造、基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的智能電梯云服務(wù)平臺(tái)、電梯試驗(yàn)中心3 個(gè)項(xiàng)目，以期進(jìn)一步向智能制造領(lǐng)域深化，加快公司電梯產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)公司核心競爭力和盈利水平。
    投資建議：
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2018年的凈利潤分別為3.78億元、3.96億元，EPS分別為0.47元、0.50元，對應(yīng)P/E分別為25.38倍、23.86倍，目前樓宇設(shè)備P/E（TTM，剔除負(fù)值）中位數(shù)為23.73倍，公司估值目前較為合理，考慮借力軌交拓展扶梯市場，維保業(yè)務(wù)還有增長潛力，我們首次給予其“增持”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    扶梯市場拓展受阻，維保業(yè)務(wù)增長放緩。