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    點(diǎn)評(píng)：
    自組網(wǎng)具有廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景，公司下游市場(chǎng)空間廣闊。自組網(wǎng)具備快速組網(wǎng)，抗干擾、抗毀傷、自愈合等特性，在固定通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)施無(wú)法正常工作或者無(wú)法依賴(lài)固定或預(yù)設(shè)通信網(wǎng)絡(luò)的場(chǎng)合（在軍事通信、應(yīng)急救災(zāi)等場(chǎng)景），就需要自組網(wǎng)這種不依賴(lài)任何預(yù)設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。我們認(rèn)為，此次公司收獲自組網(wǎng)大單，一方面將助力2017 年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)；另一方面，也驗(yàn)證了公司北斗技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)泛化，自組網(wǎng)在軍工、公安、應(yīng)急指揮等領(lǐng)域的廣闊需求將打開(kāi)公司的成長(zhǎng)空間。
    北斗應(yīng)用泛在化趨勢(shì)顯現(xiàn)，下游應(yīng)用崛起驅(qū)動(dòng)公司業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。
    從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，北斗高精度應(yīng)用過(guò)去兩年出現(xiàn)了泛在化趨勢(shì)，培育出龐大的“亞米級(jí)”新興市場(chǎng)，成長(zhǎng)空間廣闊。在測(cè)量測(cè)繪、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)下游應(yīng)用行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，航海測(cè)向、交通、駕考、機(jī)械控制、機(jī)器人、星基增強(qiáng)系統(tǒng)等下游應(yīng)用的崛起將構(gòu)成公司未來(lái)增長(zhǎng)的重要市場(chǎng)基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，公司年報(bào)、一季報(bào)以及上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的數(shù)據(jù)階段性驗(yàn)證了業(yè)務(wù)高速發(fā)展的成長(zhǎng)邏輯。
    投資建議：公司2016 年海內(nèi)外多項(xiàng)收購(gòu)落地，基本完成了北斗高精度全產(chǎn)業(yè)鏈和全球高精度市場(chǎng)布局，打造了從芯片、產(chǎn)品到服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈北斗和高精度龍頭。此次自組網(wǎng)大單落地一定程度上驗(yàn)證公司步入高速增長(zhǎng)軌道。預(yù)計(jì)2017-2018 年備考EPS 分別為1.35 元和1.92 元，維持“買(mǎi)入-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)55 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)業(yè)整合不達(dá)預(yù)期