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近場支付是指手機(jī)通過射頻、紅外、藍(lán)牙等方式實(shí)現(xiàn)與POS 機(jī)等終端設(shè)備本地通訊，實(shí)現(xiàn)移動支付的一種技術(shù)，目前主流技術(shù)有NFC 和RCC 兩種。相較于以掃碼為代表的移動互聯(lián)網(wǎng)支付，近場支付具有多項(xiàng)優(yōu)勢：（1）采用硬件安全機(jī)制，支付安全優(yōu)勢顯著；（2）實(shí)現(xiàn)離線支付，支付場景不受網(wǎng)絡(luò)環(huán)境影響，真正實(shí)現(xiàn)全場景覆蓋；（3）實(shí)現(xiàn)快速穩(wěn)定工作，可用于地鐵、公交等密集快速支付場景。
    目前移動支付方興未艾，根據(jù)WIND 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009~2015 年中國第三方移動支付市場年復(fù)合增速達(dá)135.6%，實(shí)現(xiàn)快速增長。隨著移動支付日益普及以及網(wǎng)絡(luò)安全環(huán)境日益復(fù)雜，全離線高安全移動支付模式短交易時(shí)間、全場景覆蓋以及高安全性優(yōu)勢日益突出，市場需求有望明顯提升。
    ■RCC 國家支付標(biāo)準(zhǔn)落地，自主可控新篇章。目前在apple pay，HuaweiPay 中廣泛應(yīng)用的NCF 近場支付技術(shù)是由飛利浦半導(dǎo)體、諾基亞以及索尼共同研發(fā)，核心技術(shù)專利均掌握在國外IC 企業(yè)手中。RCC 近場支付技術(shù)是由國民技術(shù)為主的國內(nèi)公司自主研發(fā)，采用2.45GHz 頻段實(shí)現(xiàn)近場通信，具有完全的自主知識產(chǎn)權(quán)和核心專利。相較于NFC，技術(shù)方面，RCC 技術(shù)無需移動終端硬件支持，通過更換SIM 卡就可以實(shí)現(xiàn)RCC 支付功能，應(yīng)用市場更加廣闊；安全性方面，RCC 完全自主可控，滿足國家對于支付安全要求。
    在過去的一段時(shí)間，RCC 并沒有成為支付國家標(biāo)準(zhǔn)，只在少數(shù)封閉環(huán)境（地鐵、校園）中應(yīng)用，限制了相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此次國家標(biāo)準(zhǔn)落地，RCC 技術(shù)將與NFC 技術(shù)實(shí)現(xiàn)同臺競技，一改2013 年以來競爭不利地位，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望快速成長。
    ■RCC 技術(shù)頂層設(shè)計(jì)者，多重商業(yè)模式助力發(fā)展。公司是RCC 頂層設(shè)計(jì)者，掌握系統(tǒng)架構(gòu)、空口協(xié)議等核心技術(shù)并擁有通信模塊、通信指令等軟硬件產(chǎn)品技術(shù)，隨著RCC 產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)酵，公司有望深度受益。
    公司持續(xù)探索RCC 移動支付商業(yè)模式，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、并加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作。我們認(rèn)為RCC 業(yè)務(wù)自主可控，技術(shù)領(lǐng)先，是公司發(fā)展戰(zhàn)略重要一環(huán)；未來有望結(jié)合其他應(yīng)用，打造RCC 移動生活全功能平臺及商業(yè)生態(tài)圈，開啟全新商業(yè)模式
    投資建議：買入-A 投資評級。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤分別為1.81、2.41、3.04 億元，凈利潤增速分別為79.0%、32.8%、26.5%，對應(yīng)EPS 分別為0.32、0.43、0.54 元?？紤]公司業(yè)務(wù)成長性以及RCC技術(shù)行業(yè)龍頭地位，給予2017 年65 倍PE，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為20.80元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，信息安全領(lǐng)域國產(chǎn)化推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，金融等行業(yè)安全和支付芯片需求不達(dá)預(yù)期