>> 國泰君安-永清環(huán)保(300187)首個西北土壤大單落地,龍頭實力不容小覷-170530
| 上傳日期： |
2017/5/30 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
徐強，韓佳蕊 |
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我們維持預(yù)測公司 2017~2019 年 EPS0.35、0.45、0.65元，對應(yīng) PE 31.7、24.4、17.0 倍，維持目標價 17.50 元。
多年技術(shù)儲備逐漸兌現(xiàn)訂單，省外市場拓展不可小覷。黃河上游白銀段東大溝流域重金屬污染整治及生態(tài)修復(fù)工程總承包項目是公司在西北地區(qū)首個重大訂單，包括對約 66.75 萬立方米受鎘、汞、砷等重金屬污染土壤進行無害化處置。公司在土壤重金屬領(lǐng)域耕耘多年，技術(shù)儲備充足。土十條”政策推動土壤修復(fù)市場加速釋放，本次中標標志技術(shù)進一步得到認可，未來全國市場拓展可期。
超低排放領(lǐng)域不斷發(fā)力，在手訂單充足?！笆濉毙抡咧芷诏B加“大氣十條”最終考核年推動政策進入加碼接力期。超低排放政策全面推廣，根據(jù)我們測算，燃煤電廠提標改造“十三五”仍有 744 億市場。公司自主研發(fā)的“ 清潔島”煙氣綜合治理一體化解決方案使燃煤排放的關(guān)鍵指標優(yōu)于國家規(guī)定的排放標準，2016 年新簽訂單 10 億元，本次超低排放訂單落地再次驗證實力，在手訂單將支撐 2017 年大氣板塊持續(xù)快速增長。
環(huán)境咨詢增長迅速，有望導(dǎo)流更多土壤訂單。公司 2016 年環(huán)評資質(zhì)順利升甲后實現(xiàn)跨越增長，環(huán)評市場化背景下競爭力日趨明顯。非環(huán)評類咨詢占比過半且拓展至全國，在 2016 年公司取得了多個如場地調(diào)查、環(huán)境規(guī)劃等多個優(yōu)質(zhì)項目，作為環(huán)保的最前端有望與土壤修復(fù)板塊進行深度聯(lián)動，作為入口導(dǎo)流更多的土壤修復(fù)訂單。
風(fēng)險提示：大氣板塊 2018 年及以后增速下滑；土壤修復(fù)拓展不及預(yù)期。
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