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光大證券-科華恒盛(002335)收購天地祥云,加速云計(jì)算業(yè)務(wù)布局-170531
上傳日期:
2017/6/1
大?。?/td>
1280KB
格式:
pdf
來源:
評級:
買入
作者:
田明華
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
◆國內(nèi)高端UPS 電源龍頭企業(yè),聚焦軌道軍工核電三大領(lǐng)域
公司是國內(nèi)最大的高端UPS 電源制造商與提供商,在中國大功率UPS 市場中的銷售份額列全部UPS 廠商第2 名、本土UPS 廠商第1 名,高端UPS在金融、電信領(lǐng)域保持龍頭地位,在傳統(tǒng)領(lǐng)域保持領(lǐng)先的基礎(chǔ)上,目前在軌道交通、軍工、核電三大領(lǐng)域已逐步取得突破。
◆自主投資建設(shè)運(yùn)營數(shù)據(jù)中心,云計(jì)算成為公司未來發(fā)展重心
在全球數(shù)據(jù)量大爆發(fā)背景下,國內(nèi)IDC 產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展,2018 年市場規(guī)模將達(dá)到1400 億,未來復(fù)合增速維持在30%以上。公司憑借其在超大功率UPS積累的技術(shù)優(yōu)勢和運(yùn)維服務(wù)經(jīng)驗(yàn),聚焦一線城市建設(shè)運(yùn)營數(shù)據(jù)中心,目前共建設(shè)約1.3 萬個(gè)機(jī)柜,其中北京數(shù)據(jù)中心機(jī)柜總量約達(dá)5000 個(gè),上架接近4000 個(gè);廣州科技城新項(xiàng)目建設(shè)數(shù)量約4000 個(gè),目前近1000 個(gè)機(jī)柜已經(jīng)交付騰訊使用。公司堅(jiān)定發(fā)展云計(jì)算為重心,規(guī)劃未來機(jī)柜數(shù)超2 萬。
預(yù)計(jì)隨著機(jī)柜上架率逐步提高,公司IDC 業(yè)務(wù)有望在今年迎來快速放量。
◆收購天地祥云,完善云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈布局
公司通過兩次現(xiàn)金支付方式,分別作價(jià)9000 萬元、63750 萬元完成對天地祥云25%、75%股權(quán)購買,天地祥云承諾2017 年至2019 年歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于5000 萬元、7000 萬元、9000 萬元,交易對方承諾6 個(gè)月內(nèi)以4.46 億元支付款買入上市公司股票,并鎖定三年。天地祥云是行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商,主營包括數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)中心增值業(yè)務(wù)等,目前在全國運(yùn)營約20 個(gè)數(shù)據(jù)中心,運(yùn)營機(jī)柜近3000 個(gè)。通過此次收購,公司數(shù)據(jù)中心的資產(chǎn)規(guī)模大幅提升,數(shù)據(jù)中心互聯(lián)增加,公司在數(shù)據(jù)中心物理基礎(chǔ)設(shè)施整體解決方案方面的顯著優(yōu)勢與天地祥云全國性的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)形成協(xié)同,公司云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善,業(yè)務(wù)實(shí)力顯著增強(qiáng)。
◆維持“買入”評級,目標(biāo)價(jià)43 元
預(yù)計(jì)天地祥云5 月并表,我們預(yù)計(jì)公司17~19 年凈利潤分別為5.1 億(扣非后2.9 億)、3.8 億和4.5 億,對應(yīng)PE 分別為19X/25X/21X,我們看好公司在云計(jì)算領(lǐng)域的拓展?jié)摿?,維持“買入”評級,目標(biāo)價(jià)43 元。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示:數(shù)據(jù)中心機(jī)柜交付不達(dá)預(yù)期;收購整合不達(dá)預(yù)期。
科華數(shù)據(jù)股票研究報(bào)告
天風(fēng)證券-科華恒盛(002335)現(xiàn)金收購天地祥云增強(qiáng)IDC業(yè)務(wù),投資收益增厚全年-170524
中金公司-科華恒盛(002335)資產(chǎn)重組完成,數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)推動業(yè)績高增長-170523
中信建投-科華恒盛(002335)現(xiàn)金并購天地祥云,IDC業(yè)務(wù)確定性高增長-170519
中泰證券-科華恒盛(002335)電源設(shè)備:戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型云服務(wù),利潤有望大幅增長-170517
中金公司-科華恒盛(002335)業(yè)績符合預(yù)期,數(shù)據(jù)中心將成為核心業(yè)績增長來源-170427
中金公司-科華恒盛(002335)收購方案確定,1Q17業(yè)績預(yù)增0-30%-170329
中泰證券-科華恒盛(002335)電源設(shè)備:收購天地祥云,提升云服務(wù)規(guī)模及運(yùn)營能力-170329
中信證券-科華恒盛(002335)重大事項(xiàng)點(diǎn)評:整合天地祥云資源,拓展云服務(wù)能力-170327
中金公司-科華恒盛(002335)6.38億現(xiàn)金收購天地祥云,全面布局?jǐn)?shù)據(jù)中心運(yùn)營業(yè)務(wù)-170313
中金公司-科華恒盛(002335)業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期,關(guān)注重大資產(chǎn)重組方案進(jìn)展-170228
更多科華數(shù)據(jù)研究報(bào)告
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