>> 安信證券-智慧松德(300173)甩掉包袱輕裝上陣,全力競逐3C廣闊市場-170604
| 上傳日期： |
2017/6/4 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉 |
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原總經(jīng)理及部分高管辭職，公司聘用大宇精雕總經(jīng)理雷萬春擔任公司總經(jīng)理。
點評：
■傳統(tǒng)主業(yè)持續(xù)萎縮，剝離提振公司業(yè)績。受行業(yè)進入成熟期及市場競爭加劇影響，公司傳統(tǒng)印刷機及包裝設備業(yè)務持續(xù)萎縮。2016 年打印機及配套設備創(chuàng)造營收0.64 億元，在營收中占比僅為8.7%。剝離這塊業(yè)務使公司輕裝上陣，集合全部資源投入3C 高景氣行業(yè)發(fā)展中，體現(xiàn)了公司管理層的魄力與擔當，是公司發(fā)展的里程碑。
■大宇精雕機、熱彎機技術領先，受益3C行業(yè)大發(fā)展。大宇精雕是全球首批和蘋果公司合作研發(fā)加工蓋板玻璃的精雕機廠商之一，也是全球首家研發(fā)出曲面蓋板玻璃精雕機的公司。近年公司除了不斷提高精雕、熱彎單機產(chǎn)品水平以外，還力圖為客戶提供工業(yè)自動化解決方案的“整線”模式，助力企業(yè)進入“機器換人”時代。
今年9月蘋果將隆重推出其新產(chǎn)品iphone 8，據(jù)國外知名科技博客Appleinsight報道，iphone 8將大概率采用雙面玻璃機身，蓋板玻璃有望采用3D玻璃。蘋果作為行業(yè)創(chuàng)新引領者，有極強的示范作用。其它手機廠商有望迅速跟進，公司作為精雕機、熱彎機領先廠商，有望受益這次玻璃面板風潮。公司4月公告與元生智匯簽署了《設備購銷合同》，合同含稅金額為5.1億（折算成銷售收入為4.36億），占公司2016年度營業(yè)收入的59.56%，我們預計未來還將不斷有新訂單簽署，推動公司業(yè)績高速增長。
■投資建議：大宇精雕是3C 行業(yè)領先企業(yè)，公司全力發(fā)展3C 及機器人業(yè)務，有望借助手機技術變革及3C 行業(yè)“機器替人”大潮，業(yè)績持續(xù)快速發(fā)展。我們堅定看好公司發(fā)展，預測公司2017-2019 年營收分別同比增長44%、20%、20%，凈利潤分別同比增長43%、45%、24%，維持買入-A 評級，6 個月目標價為16元。
■風險提示：市場競爭加劇，下游需求不達預期。
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