>> 東北證券-智慧松德（300173）利潤大幅增長，大宇精雕成業(yè)績亮點-160829
| 上傳日期： |
2016/8/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高鵬 |
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報告期內(nèi)，公司傳統(tǒng)印刷設(shè)備銷售未見好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)了小幅虧損。受下游消費電子行業(yè)不斷技術(shù)革新，推陳出新的影響，使上游3C 智能設(shè)備需求旺盛。依靠大宇精雕的良好表現(xiàn)和其他業(yè)務(wù)的大力拓展，公司凈利潤實現(xiàn)了較大幅度增長。
3C 需求旺盛，大宇精雕成業(yè)績亮點：受益于下游消費電子行業(yè)的推陳出新和產(chǎn)品快速升級，使上游智能裝備需求極大的增加。大宇精雕主要產(chǎn)品包括玻璃熱彎機、玻璃精雕機、金屬高速攻牙鉆孔機和工業(yè)機器人本體等。目前下游廠商部推出3D 曲面玻璃，大宇精雕緊跟市場變化，結(jié)合自身優(yōu)勢，推出了3D 曲面玻璃自動化生產(chǎn)設(shè)備，得到市場認可，反響良好。報期內(nèi)，大宇精雕整體表現(xiàn)了較好的增長態(tài)勢，成為了公司業(yè)績亮點。
擬收購富江機械，軍工業(yè)務(wù)值得期待：公司8 月10 公告，擬作價6.5億元收購富江機械100%股權(quán)。同時，募集配套資金不超過6.5 億元用于相關(guān)項目建設(shè)。富江機械主營業(yè)務(wù)為鋁合金特種鑄造、精密機械加工及機電一體化，應(yīng)用于航空航天、兵器、艦船及電子等軍事領(lǐng)域。
此次收購，將有助于公司切入軍民融合產(chǎn)業(yè)，拓展經(jīng)營范圍，優(yōu)化和豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，較好的分散了公司經(jīng)營風(fēng)險，改善公司盈利水平。
投資建議與評級：預(yù)計公司2016-2018 年的凈利潤為0.99 億元、1.16億元和1.36 億元，EPS 為0.17 元、0.20 元、0.23 元，市盈率分別為：108 倍、92 倍、78 倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：富江機械收購失敗，非公開發(fā)行速度不急預(yù)期，主業(yè)和大宇精雕訂單不及預(yù)期
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