>> 興業(yè)證券-智慧松德(300173)傳統(tǒng)主業(yè)承壓較大，期待新業(yè)務(wù)發(fā)力-161028
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
施名軒，成尚汶 |
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2016 年前三季度母公司實現(xiàn)營收0.17 億元，同比下降88.74%；子公司實現(xiàn)營收2.75 億元，同比增長38.56%。公司原有印刷機相關(guān)業(yè)務(wù)下滑嚴重，對母公司業(yè)績影響較大，子公司由于自動化業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，業(yè)績持續(xù)提升。
公司積極推進轉(zhuǎn)型升級，子公司大宇精雕大力發(fā)展3C 智能設(shè)備及機器人自動化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，受益于自動化行業(yè)的高景氣度和軍民融合，未來有望實現(xiàn)快速發(fā)展。公司全資子公司大宇精雕主要從事3C 智能設(shè)備及機器人自動化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，承諾2014-2016 年扣非凈利潤分別為8390 萬元，10810萬元、12000 萬元，2014 年與2015 年均完成業(yè)績承諾，2016 年有望順利完成業(yè)績承諾。9 月，大宇精雕與重慶市渝北區(qū)人民政府簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方共同推進“大宇智能裝備產(chǎn)業(yè)園”項目投資建設(shè)開發(fā)。該項目計劃總用地規(guī)模約110 畝，用于“大宇智能裝備產(chǎn)業(yè)園”建設(shè)，受益于自動化行業(yè)的高景氣度和軍民融合利好政策，未來有望實現(xiàn)快速發(fā)展。
盈利預(yù)測及評級：公司積極推進轉(zhuǎn)型升級，在智能裝備領(lǐng)域大力布局，受益于行業(yè)的高景氣度及軍民融合利好政策，未來發(fā)展可期，預(yù)計公司2016年~2018 年EPS 分別為0.16 元、0.20 元、0.24 元，維持 “增持”評級。
風險提示：子公司整合風險；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加速惡化。
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