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    主要觀點(diǎn)
    1. 傳統(tǒng)主業(yè)仍處虧損，大宇精雕推動業(yè)績增長
    公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長43.07%，主要原因是大宇精雕充分把握下游消費(fèi)電子行業(yè)的需求變化，積極拓展市場，與下游行業(yè)內(nèi)的部分重要客戶結(jié)成了良好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，銷售收入和凈利潤均保持了良好的增長勢頭；
    歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長幅度僅1.09%，主要原因是整個(gè)印刷行業(yè)仍不景氣，公司印刷機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。
    2. 印刷業(yè)處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整期，3C 自動化市場廣闊
    受內(nèi)需繼續(xù)疲軟的影響， 2016 年國內(nèi)包裝印刷業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整期，新增印刷設(shè)備增速緩慢，競爭激烈，市場前景仍然不容樂觀，國內(nèi)印刷設(shè)備行業(yè)將在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)面臨著行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、轉(zhuǎn)型升級等多重壓力。
    我國3C 產(chǎn)業(yè)市場很廣闊，一方面是由于中國的人口基數(shù)龐大，需求大，另一方面是3C 產(chǎn)業(yè)的自動化程度仍然較低，中國3C 制造行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈齊全、人工成本優(yōu)勢減弱，有自動化改造的基礎(chǔ)和需求，未來存在很大提升空間。
    大宇精雕于17年4月15日與元生智匯簽署了《設(shè)備購銷合同》，合同含稅金額為 5.1億元（折算成銷售收入為4.36億元），占公司2016年度營業(yè)收入的69.67%，充分展現(xiàn)了大宇精雕在3C智能裝備領(lǐng)域的技術(shù)水平和業(yè)務(wù)能力，進(jìn)一步提升了行業(yè)地位和影響力。
    3. 公司轉(zhuǎn)型升級布局自動化產(chǎn)業(yè)，業(yè)績有望大幅提升
    鑒于印刷機(jī)業(yè)務(wù)處于虧損狀況，且未來行業(yè)景氣度未有好轉(zhuǎn)跡象，為提升公司整體盈利水平，公司已啟動對印刷機(jī)業(yè)務(wù)的剝離、處置工作。
    印刷機(jī)業(yè)務(wù)剝離上市公司后，公司將集中資源聚焦智能裝備產(chǎn)業(yè)，充分利用大宇精雕在3C 自動化設(shè)備領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，不斷提升公司整體盈利水平。
    公司聚焦工業(yè)自動化裝備領(lǐng)域，圍繞著工業(yè)4.0、智慧工廠、人工替代等方向，增強(qiáng)公司在自動化裝備領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品競爭力，逐步形成點(diǎn)（各種自動化專用設(shè)備）、線（如機(jī)器人自動化生產(chǎn)線、智慧工廠）、面（如3C 行業(yè)、 LED 行業(yè)等）的多層次智能裝備業(yè)務(wù)格局；并適時(shí)向上游核心部件以及人工智能領(lǐng)域拓展，打造智能裝備整體解決方案，力爭成為中國版工業(yè)4.0 的領(lǐng)先者。
    4. 盈利預(yù)測：
    預(yù)計(jì)公司17-19 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.40 億、1.75 億、2.23 億，對應(yīng)EPS 為0.24 元、0.30 元、0.38 元，對應(yīng)PE 為54X、43X、34X，維持推薦評級。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    下游3C 自動化需求低于預(yù)期。