>> 方正證券-康耐特（300061）旗計智能業(yè)績超預(yù)期，雙引擎驅(qū)動助推公司快速發(fā)展-170604
| 上傳日期： |
2017/6/7 |
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推薦 |
作者： |
安永平 |
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目前公司形成了樹脂鏡片生產(chǎn)銷售和銀行卡增值業(yè)務(wù)創(chuàng)新服務(wù)協(xié)同發(fā)展的格局，2016 年公司眼鏡行業(yè)、電話銷售行業(yè)營收占比分別為69.93%、27.37%，未來隨著消費金融行業(yè)的不斷發(fā)展，該部分業(yè)務(wù)收入有望快速增長。
旗計智能超額完成業(yè)績承諾，全面深化業(yè)務(wù)布局。2016 年旗計智能扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為1.79 億元，實現(xiàn)2016年業(yè)績承諾1.6 億元的112.10%，超額完成業(yè)績承諾。公司不斷拓寬業(yè)務(wù)范圍、完善產(chǎn)品布局，商品郵購分期業(yè)務(wù)的大型合作銀行機構(gòu)已從2015 年5 家增加至2016 年8 家；信用卡賬單分期業(yè)務(wù)的合作銀行機構(gòu)已從2015 年的5 家增加至2016 年的17家；服務(wù)權(quán)益分期業(yè)務(wù)新增銀行商城、攜程等合作渠道，并推出個性化定制產(chǎn)品服務(wù)，為公司業(yè)績成長奠定堅實基礎(chǔ)。
消費金融發(fā)展前景廣闊，有望成為公司新的盈利增長點。目前中國消費金融市場滲透率僅為5%左右，遠低于美國30%-40%，參照美國消費金融滲透率進行估算，我國消費金融市場有望由目前的一萬億發(fā)展至十萬億，發(fā)展前景廣闊。旗計智能未來將切入消費金融核心+拓寬數(shù)據(jù)源，從實物和服務(wù)到消費金融，把合作半徑拓展至各類大數(shù)據(jù)載體，例如航旅、互聯(lián)網(wǎng)等，最終實現(xiàn)集消費金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)風(fēng)險管理等為一體的全生態(tài)綜合金融服務(wù)體系，為公司創(chuàng)造新的盈利增長點。
盈利預(yù)測與估值：基于旗計智能既具備信用卡增值業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，又積極拓展?jié)摿o限的大數(shù)據(jù)消費金融，未來成長空間巨大，我們預(yù)計2017-2019 旗計智能將分別實現(xiàn)2.9 億、4.0億、4.8 億凈利潤，公司整體將實現(xiàn)3.6 億、4.7 億、5.7 億凈利潤，建議作為優(yōu)質(zhì)成長股重點關(guān)注。
風(fēng)險提示：鏡片行業(yè)競爭加??；消費金融業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
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