>> 方正證券-精測電子（300567）股權(quán)激勵計劃推出，激勵到位或?qū)P帆遠航-170608
| 上傳日期： |
2017/6/8 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟 |
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※ 限制性股票激勵推出，公司核心員工得到有效激勵。此次限制性股票激勵計劃擬向包括管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員在內(nèi)的133 人授予合計200 萬股，在激勵范圍和激勵規(guī)模上均能夠較好的調(diào)動內(nèi)部員工積極性，在保障公司團隊穩(wěn)定的同時推動業(yè)績快速增長。
※ 產(chǎn)品梯次完善持續(xù)增長動力充足，核心員工深度綁定有望優(yōu)先受益行業(yè)高景氣。電訊化作為公司傳統(tǒng)強項維持穩(wěn)定增長，AOI 業(yè)務(wù)快速發(fā)展已進入收獲期，OLED 相關(guān)設(shè)備已實現(xiàn)產(chǎn)品化,公司產(chǎn)品梯次完善后續(xù)增長動力充足。公司客戶基本囊括大陸主要面板廠，在核心員工深度綁定團隊凝聚力提升情況下，有望優(yōu)先受益國內(nèi)顯示面板行業(yè)投資高峰。
※ 高增速可期，進口替代與人工替代雙輪驅(qū)動。在經(jīng)歷數(shù)年的技術(shù)研發(fā)與客戶拓展后，公司產(chǎn)品已得到主要客戶的認同，且在價格和服務(wù)響應(yīng)上較日本、韓國和臺灣設(shè)備優(yōu)勢明顯，有望實現(xiàn)快速進口替代。同時，盡管在前制程中自動化水平已然很高，但模組段檢測的自動化水平仍處于較低水平，隨著技術(shù)的快速推進，公司設(shè)備有望在模組段實現(xiàn)有效的人工替代。
※ 投資價值分析與評級：預(yù)計公司 2017-2019 年歸母凈利潤分別為 1.45、2.02 和 2.90 億，同比增47.40%、38.79%和43.47%。對應(yīng) EPS 為1.82、2.52、3.62 元，對應(yīng)PE 分別為 50.05、36.06、25.13 倍。公司所處行業(yè)高景氣，激勵到位，發(fā)展后勁充足。上調(diào)至強烈推薦評級。
※ 風(fēng)險提示：國內(nèi)面板廠投資不及預(yù)期。
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