>> 國泰君安-和而泰(002402)物聯(lián)網(wǎng)推動行業(yè)變革,公司迎來業(yè)績爆發(fā)-170609
| 上傳日期： |
2017/6/14 |
大?。?/td>
| 532KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉，王聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
首次覆蓋，給予“增持”評級，目標價 11.6 元。國內(nèi)智能控制器領(lǐng)軍企業(yè)，高端經(jīng)營定位，技術(shù)優(yōu)勢明顯。我們認為，控制器行業(yè)面臨產(chǎn)品技術(shù)升級、外包趨勢加劇等因素，上游廠商將受益。預(yù)計公司2017-19 年EPS 分別為0.21 元/0.28 元/0.40 元，參考行業(yè)可比公司給予2017 年55 倍PE，目標價11.6 元（31%空間）。
物聯(lián)網(wǎng)時代，控制器向智能化升級、產(chǎn)業(yè)鏈分工全面向外包趨勢發(fā)展，上游廠商將迎來盈利快速爆發(fā)期。隨著物聯(lián)網(wǎng)的推廣，控制器向智能化、聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展，控制單元芯片、通信能力持續(xù)升級，帶來產(chǎn)品附加值提升。隨著產(chǎn)品技術(shù)升級，控制器研發(fā)、制造和供應(yīng)鏈管理壁壘變高，品牌商將控制器交由上游廠商進行ODM 趨勢明顯。上游廠商將充分受益，迎來盈利爆發(fā)期。
C-life 平臺戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，打造“物聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+人工智能”的運營服務(wù)平臺。C-life 運營服務(wù)平臺聚焦個人與家庭生活場景，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將家電、家用醫(yī)療、安防、家居等智能設(shè)備連接，通過大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)形成商業(yè)閉環(huán)，為消費者和企業(yè)客戶提供完善的智能生活運營服務(wù)平臺。公司目前已經(jīng)與惠而浦、西門子、華潤、國美、海爾、阿里、華為等過百家優(yōu)秀企業(yè)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立了深度的合作關(guān)系，切實落地C-life 平臺戰(zhàn)略，未來有望成為智慧生活龍頭平臺型企業(yè)。
催化劑：公司獲得國內(nèi)新型控制器大訂單。
風(fēng)險提示：大客戶流失風(fēng)險。
|
|
