>> 東吳證券-大族激光（002008）發(fā)行可轉(zhuǎn)債，加碼高功率激光設(shè)備、機器人自動化以及脆性材料及面板顯視裝備，助力新成長。-170613
| 上傳日期： |
2017/6/14 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
丁文韜 |
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存續(xù)期限 6 年；轉(zhuǎn)股期限滿六個月后之可轉(zhuǎn)債到期日止；發(fā)行的可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價格不低于募集說明書公告日前二十個交易日和前一個交易日均價。
高功率激光設(shè)備需求旺盛，新項目擴產(chǎn)助力新成長。
高功率激光切割焊接系統(tǒng)在汽車、軌交、航空等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，全球高功率加工設(shè)備需求約 35 億美元。對比發(fā)達(dá)國家，歐美國家 50~70%的汽車零部件使用激光加工技術(shù)，我國要遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家；我國高功率激光切割設(shè)備保有量不到萬臺，而全球其他制造強國大幅領(lǐng)先，例如日本（2 萬臺）、意大利（1.5 萬臺）等。目前高功率激光系統(tǒng)主要被德國、美國、日本等國家壟斷，而大族高功率激光設(shè)備正快速發(fā)展，年出貨可達(dá)幾百臺。此次可轉(zhuǎn)債資金將大幅擴充公司高功率設(shè)備產(chǎn)品，加速該業(yè)務(wù)發(fā)展。
脆性材料和面板對激光設(shè)備需求正在爆發(fā)，該業(yè)務(wù)步入快速成長期。
雙面玻璃機身正成為智能手機主力選擇，機身的加工制程將會采用更多的激光設(shè)備；面板也從LCD向OLED躍進(jìn)，OLED所需的激光設(shè)備相比于 LCD 更為復(fù)雜，前段工藝（激光退火、激光刻蝕、激光剝離等）、中段工藝（掩膜版檢測）、后段工藝（激光修復(fù)、激光切割、激光剝離等）都需要大量的激光設(shè)備。大族激光在玻璃等脆性材料激光加工以及面板激光加工的技術(shù)已經(jīng)成熟，已經(jīng)給相關(guān)的客戶供應(yīng)了激光設(shè)備。此次可轉(zhuǎn)債資金將提升公司脆性材料和面板的激光設(shè)備的競爭力，隨著智能手機雙面玻璃機身的應(yīng)用和面板的投產(chǎn)，該業(yè)務(wù)步入快速發(fā)展期。
激光產(chǎn)業(yè)垂直一體化發(fā)展，構(gòu)筑核心競爭力。
從特種光纖，到激光器，再到激光加工設(shè)備，大族已經(jīng)打通了激光技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)真正意義上的激光技術(shù)垂直一體化廠商。今明兩年，公司在蘋果業(yè)務(wù)、脆性材料、半導(dǎo)體及面板、動力電池、高功率業(yè)務(wù)等各領(lǐng)域全面開
投資建議
我們看好大族激光向上攻克激光器，鑄就高壁壘；向下拓展智能解決方案，擴大規(guī)模。2017年公司經(jīng)營面已經(jīng)全面向好，我們預(yù)計公司 2017-2019 年 EPS 分別為 1.00/1.22/1.43 元，維持買入評級。
風(fēng)險提示 公司新項目不達(dá)預(yù)期。
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