>> 申萬宏源-世紀(jì)華通(002602)股東完成盛大游戲47.92%股權(quán)收購,與盛大游戲業(yè)務(wù)合作空間打開-170614
| 上傳日期： |
2017/6/14 |
大小： |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
周建華 |
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本次收購?fù)瓿珊?，公司控股股東及大股東已合計間接持有盛大游戲90.92%股權(quán)。此外根據(jù)新聞報道，盛大游戲剩余股權(quán)在銀泰集團(tuán)旗下控股企業(yè)名下，該部分股權(quán)原為盛大游戲核心管理層持股。
上市公司未來一年有優(yōu)先獲得盛大游戲股權(quán)權(quán)利。本次曜瞿如收購盛大游戲股權(quán)完成后，上市公司在一年內(nèi)可通過需要的程序與曜瞿如資產(chǎn)進(jìn)行整合，包括把控股股東和大股東間接持有的盛大游戲權(quán)益轉(zhuǎn)讓給公司。結(jié)合之前15 年公司公告（控股股東及大股東控制控制的礫系基金將持有的盛大43%股權(quán)優(yōu)先轉(zhuǎn)讓給上市公司），如果整合順利，現(xiàn)有情況下上市公司最多將持有盛大游戲90.92%股權(quán)。
世紀(jì)華通17 年手游業(yè)務(wù)全面升級，大IP 作品不斷，收購點(diǎn)點(diǎn)互動布局海外市場。17 年世紀(jì)華通游戲業(yè)務(wù)全面升級。國內(nèi)業(yè)務(wù)上，七酷今年將研發(fā)并發(fā)行騰訊文學(xué)經(jīng)典IP《擇天記》改編的手游，該款產(chǎn)品將由騰訊獨(dú)家代理，現(xiàn)已進(jìn)入不刪檔預(yù)約測試階段，目前已有991 萬人預(yù)約測試，配合《擇天記》網(wǎng)劇的熱播，有望成為又一影游聯(lián)動爆款產(chǎn)品，同時公司也將發(fā)行SE 中國自研的《魔力寶貝手游》，該款產(chǎn)品也將由騰訊獨(dú)家代理，公司今年大IP 作品不斷。海外業(yè)務(wù)上，公司完成并購點(diǎn)點(diǎn)互動，拓展海外游戲研發(fā)和發(fā)行業(yè)務(wù)，公司今年發(fā)行的《KOA》表現(xiàn)搶眼，在美國IOS 暢銷榜策略類游戲排名穩(wěn)定前十，結(jié)合公司過往在東南亞建立的手游發(fā)行渠道，其構(gòu)建起了手游全球發(fā)行的體系，將受益國產(chǎn)手游出海熱潮。
世紀(jì)華通和盛大游戲業(yè)務(wù)合作空間打開。股東間接控股盛大游戲后，上市公司和盛大游戲的業(yè)務(wù)合作空間被打開，在游戲研發(fā)運(yùn)營、海外游戲發(fā)行方面都將有諸多合作機(jī)會，為上市公司游戲業(yè)務(wù)發(fā)展提供極佳幫助。
維持“增持”評級，看好公司手游業(yè)務(wù)全面升級，股東完成盛大股權(quán)收購打開想象空間。我們預(yù)計17-19 年公司歸母凈利潤為10.97/7.60/9.07 億元，EPS 分別為1.07/0.74/0.88 元，若不考慮公司17 年出售七酷子公司盛鋒帶來的約4.5 億投資收益，17-19 年公司扣非歸母凈利潤為6.47/7.60/9.07 億元，同比增長28.6%/17.5%/19.3%?？紤]點(diǎn)點(diǎn)互動并表，則17-18 年公司扣非備考?xì)w母凈利潤為13.49/15.90 億元，對應(yīng)全面攤薄PE 為39/33 倍，維持“增持”評級。
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