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2016 年上半年，公司造紙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5400 萬(wàn)-6000 萬(wàn)。
    （2）岳陽(yáng)林紙完成從單一造紙業(yè)務(wù)向“造紙+景觀園林”雙主業(yè)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，5 月中旬完成非公開(kāi)發(fā)行，募投項(xiàng)目收購(gòu)凱勝園林，未來(lái)依托凱勝園林優(yōu)秀的資質(zhì)向生態(tài)景觀業(yè)務(wù)發(fā)展。公司從6 月份起合并報(bào)表范圍增加，公司預(yù)計(jì)2017 年6 月份新增園林業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)2100 萬(wàn)元-2500 萬(wàn)元。
    PPP 行業(yè)落地率和入庫(kù)項(xiàng)目繼續(xù)提升。
    目前PPP 獲國(guó)家政策大力支持，財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3 月末，全國(guó)累計(jì)入庫(kù)PPP 項(xiàng)目共計(jì)12287 個(gè)，累計(jì)投資額14.6 萬(wàn)億元，覆蓋19 個(gè)行業(yè)。全國(guó)已簽約落地PPP 項(xiàng)目累計(jì)1729個(gè)，投資額2.9 萬(wàn)億元，落地率34.5%。截至3 月末，國(guó)家級(jí)示范項(xiàng)目(共三批)累計(jì)入庫(kù)700 個(gè)，總投資1.7 萬(wàn)億元。其中，國(guó)家級(jí)落地示范項(xiàng)目464 個(gè)、投資額11900 億元、落地率66.6%；其中一季度落地101 個(gè)，投資額2520 億元。
    PPP 項(xiàng)目大單逐步落地，開(kāi)拓利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)
    （1）2016 年4 月，公司與寧波國(guó)際海洋生態(tài)科技城管理委員會(huì)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，建設(shè)投資總額初步匡算不低于120億元。
    （2）2017 年6 月21 日，公司凱勝園林簽訂《保方寺公園EPC（設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工）總承包項(xiàng)目EPC 工程總承包合同》，合同估算價(jià)格為人民幣1.5 億元。順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)大勢(shì)，生活館+九木新業(yè)提高未來(lái)盈利空間。
    （3）2017 年6 月28 日，公司凱勝園林收到寧波北侖公共資源交易中心《中標(biāo)通知書(shū)》，確認(rèn)凱勝園林為寧波濱海萬(wàn)人沙灘綠化、景觀及附屬配套設(shè)施工程施工的中標(biāo)人，中標(biāo)價(jià)1.42 億。
    投資建議：公司正式開(kāi)啟造紙+園林雙主業(yè)發(fā)展模式，我們預(yù)計(jì)公司2017 年備考凈利潤(rùn)3.5 億元，2018 年凈利潤(rùn)4.5 個(gè)億，PE 分別為30x 和24x。2018-2019 是公司釋放高峰階段，維持“買(mǎi)入”。