>> 國泰君安-聚光科技(300203)定增通過意義重大,新增發(fā)展強(qiáng)力引擎-170707
| 上傳日期： |
2017/7/7 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
徐強(qiáng)，韓佳蕊 |
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定增過會，預(yù)計(jì)11月獲得批文，資金到位將助力公司新征程。1）公司于2016年8月30日發(fā)布定增預(yù)案，向大股東父母以24.45元/股發(fā)行不超過3,000萬股，募資73350萬元全部用于補(bǔ)充流動資金，鎖定期三年。全額現(xiàn)金認(rèn)購彰顯了大股東對于公司發(fā)展前景的信心。2）我們預(yù)計(jì)公司將于11月份左右獲取核準(zhǔn)批文。公司2015年重點(diǎn)向環(huán)境治理領(lǐng)域拓展以來對資金的需求逐漸加大，本次發(fā)行完成后將緩解公司的財務(wù)壓力、擴(kuò)充公司資產(chǎn)規(guī)模，提升承接、執(zhí)行更大型監(jiān)測、治理類訂單的能力。
PPP產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步完善，業(yè)績持續(xù)增長性強(qiáng)。公司2015年起相繼并購主營工業(yè)污水處理的鑫佰利、華春環(huán)保以及市政污水的三峽環(huán)保拓展污水處理市場，切入環(huán)境治理端。黃山12.54億PPP項(xiàng)目落地釋放積極信號，憑借全面的環(huán)境監(jiān)測、治理解決方案體系拿下大型PPP訂單的邏輯逐步兌現(xiàn)。隨著類似大項(xiàng)目的不斷落地和執(zhí)行，將帶來收入量級成倍提升。
監(jiān)測領(lǐng)域仍處于高景氣，VOCs等新產(chǎn)品有望開始發(fā)力。《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方案》大戰(zhàn)略下環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)未來依然有很大的機(jī)遇，且以VOCs為代表的新監(jiān)測指標(biāo)也將為環(huán)境監(jiān)測市場打開新空間。公司在國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測品牌中具備明顯的龍頭優(yōu)勢，南通3.18億元VOCs監(jiān)測項(xiàng)目具有很強(qiáng)代表性，有望實(shí)現(xiàn)超行業(yè)增長。
風(fēng)險提示：PPP項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；應(yīng)收賬款風(fēng)險。
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