>> 國信證券-聚光科技（300203）定增審核通過有三重意義，補流資金保障發(fā)展后勁-170706
| 上傳日期： |
2017/7/6 |
大小： |
426KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳青青 |
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共募集資金7.335 億，定增價24.45 元/股，鎖定期三年。募集資金全部用于補充流動資金。2016年12 月10 日公司獲得證監(jiān)會申請受理，2017 年2月17 日進行一次反饋回復，7月5日獲得證監(jiān)會審核通過。我們認為此次定增有三大意義：
本次定增為實際控制人直系親屬全額認購，且有三年的鎖定期，可見實質(zhì)控制人對公司未來發(fā)展的堅定看好，信心十足。本次非公開發(fā)行完成后，王健及姚納新間接持有公司的股權(quán)比例分別變更至 20.78%、10.76%，王健及姚納新間接累計持股比例變更至 31.54%，王健及姚納新仍為本公司實際控制人。
目前公司資產(chǎn)負債率為42.59%，與監(jiān)測類可比公司相比處于較高水平。募集資金的到位后，公司的資產(chǎn)負債率將降到37.53%，資本結(jié)構(gòu)得到改善。
公司正大力拓展PPP 項目，資金需求量大。補流資金可增加公司營運資金，進一步增強公司經(jīng)營能力，有利于公司及時把握市場機遇，提升業(yè)務規(guī)模和研發(fā)實力，增強核心競爭力和盈利能力。
產(chǎn)業(yè)鏈完善，環(huán)境綜合治理能力強，PPP 項目拓展可期
公司上市至今，不斷通過外延并購完善產(chǎn)業(yè)鏈，目前已經(jīng)搭建起“檢測/監(jiān)測+大數(shù)據(jù)+云計算+咨詢+治理+運維”于一體的全套業(yè)務解決方案。在業(yè)務層面，目前已經(jīng)形成環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)及運維、實驗室分析儀器業(yè)務、工業(yè)過程分析系統(tǒng)、水利水務智能系統(tǒng)業(yè)務四大業(yè)務板塊，已具備環(huán)境綜合治理能力。在PPP 模式的推動下，公司的環(huán)境綜合治理能力將得到最大限度的發(fā)揮。公司目前已中標黃山區(qū)蒲溪河綜合治理PPP 項目，在黃山項目示范效應的帶動下，公司有望斬獲更多環(huán)境綜合治理PPP 項目。
公司作為環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域龍頭企業(yè)，不斷通過收購完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，環(huán)境綜合治理能力突出，業(yè)績有望維持高增長。定增完成后，預計公司2017-2019 年凈利潤分別為5.42/6.97/8.89 億元，對應PE 為24X/18X/14X，我們認為公司質(zhì)地優(yōu)異，補流資金將給公司未來發(fā)展提供強大后勁，看好公司目前業(yè)務布局，維持“買入”評級。
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