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    ■“雙降”生態(tài)產(chǎn)品矩陣正形成，“產(chǎn)品服務(wù)化”、“服務(wù)智能化”戰(zhàn)略初見(jiàn)效：公司2014 年提出建設(shè)智慧壓縮空氣系統(tǒng)的服務(wù)策略，其中主要提供降低制造企業(yè)生產(chǎn)能耗、持續(xù)有效低耗低碳運(yùn)行的“智慧壓縮機(jī)系統(tǒng)及工業(yè)節(jié)能環(huán)保系統(tǒng)解決方案”。一方面，北京項(xiàng)目的簽訂印證公司“雙降”生態(tài)產(chǎn)品矩陣正逐步形成，實(shí)現(xiàn)了壓縮空氣系統(tǒng)節(jié)能改造領(lǐng)域的重大突破；另一方面公司“產(chǎn)品服務(wù)化和服務(wù)智能化”戰(zhàn)略生效。通過(guò)產(chǎn)品服務(wù)化取代產(chǎn)品銷(xiāo)售以及產(chǎn)品智能化實(shí)現(xiàn)智能互聯(lián)，勢(shì)必在智慧壓縮空氣系統(tǒng)服務(wù)領(lǐng)域中起帶頭示范效應(yīng)，并將進(jìn)一步推動(dòng)公司節(jié)能改造業(yè)務(wù)拓展。
    ■“五位一體”集團(tuán)式運(yùn)作，能源全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)構(gòu)建正當(dāng)時(shí)：公司目前形成了以壓縮機(jī)及工業(yè)節(jié)能服務(wù)為主、培育發(fā)展地?zé)崆鍧嵞茉磻?yīng)用、高分遙感應(yīng)用和綠色金融業(yè)務(wù)的新格局。其中主要通過(guò)外延+內(nèi)展方式轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓尚图瘓F(tuán)公司，通過(guò)豐電陽(yáng)光、中科星圖等子公司經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)。其中美國(guó)項(xiàng)目的簽訂是荷蘭ITB 進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的溫室項(xiàng)目第一單，也是繼正大項(xiàng)目進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)外，首次進(jìn)入另一農(nóng)牧大國(guó)。在通風(fēng)環(huán)境和控制系統(tǒng)環(huán)節(jié)，公司進(jìn)一步升級(jí)拓展市場(chǎng)，推進(jìn)豐富能源大平臺(tái)的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)權(quán)鏈向價(jià)值鏈的提升。
    ■站定業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新高地，后續(xù)拓展值得期待：伴隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和工業(yè)減排的推進(jìn)，公司在業(yè)務(wù)和客戶(hù)的選擇上漸趨轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品和高端智能服務(wù)。而公司正延續(xù)該策略，根據(jù)2016 年年報(bào)，已經(jīng)服務(wù)于TCL、華星光電、奔馳、伊利、拜耳、美巢等各行業(yè)高端客戶(hù)群。通過(guò)滿足合作客戶(hù)群體的實(shí)際需求，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)升級(jí)智慧壓縮空氣系統(tǒng)等服務(wù)產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展技術(shù)服務(wù)。京東方能源科技公司和MauriceProdukties BV 公司都是公司轉(zhuǎn)變商業(yè)模式中的重要高端客戶(hù)群體，有助于擴(kuò)大服務(wù)品牌影響，延伸服務(wù)業(yè)務(wù)，對(duì)于市場(chǎng)開(kāi)拓和客戶(hù)維系起著積極推廣作用。
    ■投資建議：我們認(rèn)為未來(lái)隨著高分遙感及環(huán)境能等新興培育業(yè)務(wù)產(chǎn)生營(yíng)收能力，公司將迎來(lái)較快的發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年的收入增速分別為32.2%、22.2%、25.4%，凈利潤(rùn)增速分別為141.2%、30.7%、33.4%，維持買(mǎi)入-A 的投資評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：公司發(fā)展不達(dá)預(yù)期、政策性風(fēng)險(xiǎn)